Intel Corporation, (INTC). Итоги 2017 года

Компания Intel раскрыла финансовую отчетность за 2017 год.



Выручка компании составила $62,8 млрд., что на 5,7% выше прошлогоднего результата. Выручка основного сегмента компании — «Устройства и системы для ПК» — выросла до $34,0 млрд. (+3,3%). На динамику повлиял рост средних цен реализации продукции и структурный сдвиг в ассортименте в пользу более дорогой продукции.


Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» увеличилась до 38,0%, как следствие, операционная прибыль данного дивизиона выросла на 21,4% до $12,9 млрд.


Выручка второго по величине сегмента компании «Серверная продукция» составила $19,1 млрд., увеличившись на 10,6%. Рост выручки объясняется положительной динамикой объема продаж (+5%) и средней цены реализации (+4%), а также структурным сдвигом в ассортименте в пользу более дорогой продукции. Рентабельность данного сегмента выросла на 0,4 п.п. и составила 44,0%, что было связано с запуском новых производств. Как следствие, операционная прибыль данного дивизиона выросла на 11,6% – до $8,4 млрд.


Внушительную динамику по выручке (+20,1%) и по операционной прибыли (11,1%) показал сегмент «Интернет вещей» вследствие роста цен на платформы, спроектированные для рыночных сегментов Интернета вещей, в том числе, в сфере розничной торговли, транспорта, промышленности.


Лучшую динамику по выручке, выросшей до $3,5 млрд. (+36,6%), показал дивизион «Твердотельные накопители». По линии операционной прибыли дела обстояли хуже: компания показала убыток в $260 млн, который удалось сократить более чем наполовину по сравнению с прошлым годом. Данный дивизион объединяет продукты, основанные, главным образом, на NAND флэш-памяти.


Новый сегмент компании «Программируемые пользователем вентильные матрицы» продемонстрировал положительную динамику по выручке. Кроме того, компании удалось вывести данный сегмент из убытка и показать операционную прибыль в $458 млн. Стоит отметить, что расходы на реструктуризацию в отчетном периоде сократились в 5 раз – до $384 млн, как следствие, убытки прочих сегментов и корпоративного центра составили $4,2 млрд против $5,6 млрд годом ранее.


В итоге совокупная операционная прибыль Intel выросла на 39,3% — до $17,9 млрд. 


В четвертом квартале компания зафиксировала чистый убыток в размере $687 млн по сравнению с чистой прибылью в $3,87 млрд за аналогичный период годом ранее. Показатель включает в себя единовременные списания в размере $5,4 млрд, связанные с налоговой реформой в США. Прибыль без учета разовых факторов в октябре-декабре составила $1,08 на акцию по сравнению с $0,79 на акцию годом ранее,


В целом отчетность вышла лучше наших ожиданий. Компания получила рекордную выручку во многом благодаря быстрому росту бизнеса в сфере обработки данных. На долю этого вида бизнеса в четвертом квартале пришлось 47% выручки Intel, что является рекордным значением.


По операционной части стоит отметить рекордный объем производства процессоров Intel®Core ™ i7, запуск  нового процессора Intel® Core ™ 8-го поколения и  расширение линейки LTE и 5G мультимодемов. Хорошие результаты показало и подразделение корпорации «Mobileye», специализирующееся на разработках в сфере беспилотного вождения автомобилей.


По итогам внесения фактических результатов мы повысили наш прогноз по операционной прибыли, увеличив прогнозную рентабельность ключевых сегментов, что привело к повышению потенциальной доходности. 



Наряду с выходом отчетности компания представила свой прогноз результатов на 2018 год. Согласно озвученным данным выручка ожидается на уровне $65,0 млрд, а чистая прибыль составит $3,3 на акцию. 


Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $15 — 17 млрд, а ожидаемые дивидендные выплаты в 2018 году увеличатся в среднем на 10%. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2018 около 2,8, что делает бумаги компании одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

НОВАТЭК (NVTK) Итоги 9 мес. 2017 года: рост цен поддержал скорректированную операционную прибыль

Сегодня на Блогофоруме:


 LyondellBasell Industries N.V.  Итоги 9 мес. 2017 г.
 TOTAL S.A.  Итоги 9 мес. 2017 года
 Gilead Sciences, Inc.  Итоги 9 мес. 2017 г.
 Intel Corporation  Итоги 9 мес. 2017 года
 НОВАТЭК (NVTK)  Итоги 9 мес. 2017 года: рост цен поддержал скорректированную операционную прибыль
 Corning Inc.  Итоги 9 месяцев 2017 года

 


НОВАТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2017 года.


Ключевые показатели ПАО «НОВАТЭК» (NVTK) 9м 2017


Совокупная выручка компании увеличилась на 5.3% до 414.2 млрд руб. Доходы от реализации жидких углеводородов выросли на 3.8% до 235.4 млрд руб. В их структуре произошло резкое снижение продаж стабильного газового конденсата на 34.1% до 24.7 млрд руб. в результате значительного снижения объемов реализации на экспорт, что было в значительной степени компенсировано ростом средних цен реализации, а также ростом объемов продаж на внутреннем рынке. Рост выручки от реализации сжиженного углеводородного газа (+40.6%), сырой нефти и нефтепродуктов (+12.5%), продуктов переработки газового конденсата (+6.1%) произошел преимущественно в результате увеличения средних цен реализации.


Выручка от реализации природного газа возросла на 7.9% — до 176.6 млрд руб. Отметим, что добыча газа самим НОВАТЭКом снизилась на 9.7% — до 31 674 млн куб. м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий снижение составило 7.8% (до 46 032 млн куб. м.). Между тем, совокупные объемы реализации выросли на 1.6%, что было обусловлено более высоким спросом на природный газ со стороны конечных потребителей, вызванным, в том числе, погодными условиями.


Операционные расходы выросли на 6.1% (до 297.8 млрд руб.) главным образом из-за роста средних цен покупки жидких углеводородов и объема покупок природного газа у совместных предприятий (+53.4%) в связи с возросшим спросом со стороны конечных потребителей.


Напомним, что в прошлом году НОВАТЭК признал прибыль в размере 72 млрд руб. от продажи китайскому инвестиционному «Фонду Шелкового Пути» 9,9%-ной доли владения в «Ямал СПГ». За 9 месяцев 2017 г. размер статьи «прибыли от выбытия активов и прочие операционные прибыли»  составил лишь 403 млн руб. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 37.1%, составив 116.8 млрд руб. Без учета этой статьи рост операционной прибыли составил бы 3.4%.


Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 50.8 млрд руб., составив 166 млрд руб., что в итоге привело к уменьшению расходов на обслуживание долга до 6 млрд руб. (-33.2%). Положительные курсовые разницы составили 13 млрд руб. против убытков от курсовых разниц в 10 млрд руб. годом ранее, и были получены в результате переоценки полученных и выданных займов, а также остатков денежных средств на счетах в евро. Существенное снижение дохода по статье «Доля в прибыли зависимых предприятий» в 3.1 раза до 16.7 млрд руб. было обусловлено во многом отрицательными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» и «Тернефтегаза».


В итоге чистая прибыль НОВАТЭКа сократилась на 43.5% – до 112 млрд руб.


В целом отчетность вышла в рамках наших ожиданий, мы незначительно скорректировали наши прогнозы по транспортным расходам в сторону повышения, что привело к уменьшению потенциальной доходности.  Дальнейший рост финансовых показателей компании мы связываем с выходом на полную мощность новых проектов (Северэнергия, Ямал-СПГ).


Изменение ключевых показателей ПАО «НОВАТЭК» (NVTK) 9м 2017


Акции компании в данный момент торгуются с P/E 2017 около 13.4 и не входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

 

Intel Corporation Подробная информация о компании и итоги за 9 мес. 2016 года

Intel Corporation — американская корпорация, производящая электронные устройства и компьютерные компоненты от чипсетов и микросхем до процессоров. Intel сегодня является крупнейшим производителем полупроводников в мире.


Intel Corporation была основана  Робертом Нойсом и Гордоном Муром в 1968 году после их ухода из компании Fairchild Semiconductor, создавшей первую в мире интегральную схему, пригодную для массового производства. В год основания к Нойсу и Муру присоединился Энди Гроув, ставший знаковой фигурой для Intel. Он возглавил компанию в 1979 году, и именно с этого времени начался расцвет Intel, который продолжается и по сей день. Свой первый бизнес-план, состоящий из одной страницы и напечатанный на машинке, основатели компании показали финансовому советнику, помогшему в свое время создать Fairchild. Так они получили 2,5 млн. долларов на развитие бизнеса.


После основания своей задачей компания Intel поставила выпуск оперативной памяти для компьютера и других электронных схем памяти. В то время это был чрезвычайно ходовой товар, который позволял Intel генерировать солидную прибыль. Тем не менее, компания была известна лишь в узких кругах любителей техники.


В 1971 году миру был представлен первый микропроцессор Intel под названием 4004. Это был полноценный 4-битный микропроцессор, разработанный по заказу японской компании Busicom специально для ее калькуляторов. Согласно контракту права на производство процессора должны были перейти японцам. Однако Intel повезло. Японская компания испытывала серьезные финансовые проблемы, а потому решила пойти на новый контракт с Intel. По условиям данного соглашения американская компания обязалась поставлять в Японию свои микропроцессоры по цене в два раза меньшей, чем заявленная изначально. Но все права на разработку оставались за Intel. Вскоре в компании стали понимать, что ее будущее лучше связывать вовсе не с производством памяти, а с микропроцессорами.



Читать дальше →