American Express Company AXP Итоги 1 п/г 2017 года

 

 


Компания American Express выпустила отчетность за 1 п/г 2017 г.


выручка расходы прибыль


Консолидированная выручка компании сократилась на 0,8% до $16,2 млрд., чистая прибыль упала на четверть до $2,58 млрд. Перейдем к посегментному анализу результатов деятельности компании.


выручка расходы прибыль


Сегмент потребительских услуг в США принес компании 909 млн дол. чистой прибыли, что почти вдвое меньше прошлогоднего результата вследствие резкого роста операционных расходов. Объем деятельности сегмента в отчетном периоде сократился за счет продажи портфелей и соответствующей задолженности по картам, выпущенным совместно c Costco и JetBlue. Карточный портфель по состоянию на конец квартала составил 24,2 млн штук, что на 7,1% больше показателя годом ранее. Оборот по картам снизился на 11,1% — до $162,2 млрд, а средний расход по карте вырос на 4,8% до $6,8 тыс. Как итог, непроцентные доходы уменьшились на 5,9%, составив $3,85 млрд. По итогам 2017 года мы ожидаем, что финансовый результат сегмента составит $1,9 млрд.


выручка расходы прибыль


Международный сегмент потребительских услуг продолжил демонстрировать неплохую динамику операционных показателей – по итогам квартала карточный портфель вырос на 2,5% — до 64,6 млн штук. Оборот по картам вырос на 6,8% — до $144,7 млрд на фоне восстановления среднего расхода по карте. Непроцентные доходы выросли на 2,5% — до $2,44 млрд на фоне удержания комиссий и дисконтной выручки на уровне 1.69% от оборота. Чистая прибыль сегмента выросла на 2,6% — до $427 млн. По итогам 2017 года мы ожидаем прибыль по сегменту в размере $696 млн.


выручка расходы прибыль


Сегмент глобальных коммерческих услуг принес наибольшую по объему прибыль среди дивизионов компании. В то же время по итогам полугодия прибыль сократилась на 13,5% до 918 млн дол. На это во многом рост операционных расходов компании (+12,2%). При этом оборот по картам вырос до $211,9 млрд на фоне роста среднего расхода по карте на 13,7%. По итогам 2017 года мы ожидаем сохранения прибыли сегмента на уровне $1,9 млрд.


выручка расходы прибыль


Сегмент глобальных торговых услуг продемонстрировал рост чистой прибыли на 8.6% на фоне опережающего снижения операционных расходов, падение которых составило 8.5%. По итогам 2017 года мы ожидаем, что чистая прибыль сегмента превысит $1,4 млрд.


В целом можно отметить, что снижение ключевых показателей (выручка, чистая прибыль) было вызвано рядом единовременных эффектов, отраженных в отчетности прошлого года (доходы от продажи части карточного портфеля, которые были отражены в отчетности как сокращение расходов; издержки по реструктуризации). Дополнительно в текущей отчетности нашли свое отражение более высокие расходы, связанные с улучшением продуктов.


По линии МУАК отметим, что за квартал компания выплатила в виде дивидендов $620 млн., а также выкупила акций на сумму более $1 700 млн., распределив, таким образом, среди акционеров свыше 90% полугодовой чистой прибыли.


После выхода отчетности мы не стали вносить заметных изменений в модель компании. Компания сохранила прогнозный диапазон EPS 2017 5,6 — 5,8$; наш прогноз EPS лежит чуть выше верхней границы указанного диапазона.


выручка расходы прибыль


Мы ожидаем, что ROE компании превысит 25%, при этом результат 2017 года, по нашим оценкам, должен оказаться ниже результата 2016 года из-за разовых доходов, полученных в прошедшем году. На данный момент акции компании торгуется исходя из P/E2017 в районе 14,7 и входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

 


American Express Company AXP Итоги 2016 г.

Компания American Express выпустила отчетность за 2016 г.


выручка прибыль расходы


Консолидированная выручка компании сократилась на 2,1% до 32,1 млрд дол., однако за счет опережающего сокращения операционных расходов чистая прибыль выросла на 4,7% до 5,4 млрд дол. Перейдем к посегментному анализу результатов деятельности компании.


выручка прибыль расходы



Читать дальше →

American Express Company AXP Итоги 9 мес. 2016 года

American Express Company (Amex) – американская финансовая корпорация, предоставляющая, главным образом, услуги потребительского финансирования в части выпуска и обслуживания расчетных и кредитных карт. American Express работает как с физическими, так и с юридическими лицами. В мире количество выпущенных брендированных карт компании составляет 88 млн штук, а оборот по ним за 9 месяцев 2016 года превысил $750 млрд.


Компания предоставляет финансовые результаты в разрезе 4 сегментов, остановимся на краткой характеристике каждого из них.


1. Потребительские услуги в США. В рамках данного сегмента American Express в пределах США выпускает расчетные и кредитные карты для физических лиц. Расчетная карта позволяет владельцу расплачиваться в рамках установленного лимита, который должен быть погашен до определенного срока. При этом владелец выплачивает Amex комиссию: по двум наиболее распространенным расчетным картам American Express® Green Card и American Express® Gold Card она составляет $95 и $195 соответственно. По кредитным картам, как правило, в течение первых 12 месяцев использования не предусмотрен процент на выбранный лимит, однако после первого года владения по наиболее массовым картам процент находится в диапазоне 13.24-23.24%. На конец 2015 года на расчетные карты приходилось 56% оборота.



Читать дальше →