Акрон (AKRN) Итоги 1 кв. 2018 года: снижение расходов опережающими темпами

Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 года.


 


Ключевые показатели ПАО «Акрон», (AKRN)	1 кв. 2017	1 кв. 2018	Изменение, %


 



Читать дальше →

Акрон (AKRN) Итоги 9м 2017: рост объемов производства в условиях неблагоприятной конъюнктуры рынка

Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 г.


Ключевые показатели ПАО «Акрон», (AKRN)	9 мес. 2016	9 мес. 2017	Изменение, %



Читать дальше →

Акрон AKRN Итоги 1 п/г 2017: новые рекорды в объемах производства и скромная прибыль

 

 


Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2017 г.


выручка расходы прибыль


В отчетном периоде компания продолжила обновлять собственные рекорды по объемам производства: общий выпуск минеральных удобрений вырос почти на треть, до более чем 3 млн тонн. Рекордные показатели стали возможны благодаря введенному в эксплуатацию в 2016 году агрегату аммиака на площадке в Великом Новгороде и проведенным работам по модернизации основных производств на производственных площадках холдинга.


Прежде всего, отметим существенные изменения по линии операционных показателей, зафиксировавшие двузначные темпы роста. В частности, объем производства продукции вырос на 18%, а объем продаж – на 19%. Указанная динамика стала возможна благодаря вводу в строй нового агрегата аммиака, запущенного в 2016 году на промышленной площадке «Акрон» в Великом Новгороде. Помимо этого, на площадке ПАО «Дорогобуж» в 2016 году было проведено техническое перевооружение цехов аммиачной селитры и азофоски. Эти меры помогли нарастить выручку компании в долларовом выражении на 21%. В рублевом выражении общие доходы компании снизились на 8,4% до 46,9 млрд руб. вследствие более слабой конъюнктуры на рынке комплексных удобрений и существенного укрепления рубля.


В разрезе выручки скромное снижение продемонстрировали доходы от продажи комплексных удобрений (-2,3%), составившие 20,7 млрд руб. на фоне резкого роста объемов реализации на 42,3% до 1 362 тыс. тонн и снижения средних цен реализации на 31,4% – до 15,2 тыс. руб. за тонну.


Более серьезное снижение показала выручка от продаж аммиачной селитры (-19,9%), составившая 7,3 млрд руб. на фоне снижения объемов реализации до 686 тыс. тонн (-10,%) и падения средней цены на 10,5% до 10,7 тыс. руб. за тонну.


Выручка от реализации карбамидо-аммиачной смеси сократилась на 23,8%, составив 4,2 млрд руб., при этом объемы реализации уменьшились на 7,3% до 497 тыс. тонн, а средняя цена снизилась на 17,8% до 8,5 тыс. руб. за тонну. Также отметим значительный рост производства сухих смешанных удобрений (с 25 до 285 тонн), связанный с усилением диверсификации производства продукции и адаптацией к меняющимся потребностям рынка.


Операционные затраты компании сократились на 7,0% до 36,4 млрд руб. Себестоимость реализованной продукции выросла на 17% при росте объема продаж на 20%.


Рост себестоимости был ограничен снижением цен на хлористый калий. Коммерческие, общие и административные расходы сократились на 2% до 1,92 млрд руб. Коммерческие, общие и административные расходы сократились на 4%, до 3,6 млрд руб. Снижение показателя произошло в связи со снижением расходов на персонал, заработная плата части которого номинирована в иностранной валюте, в том числе на иностранных предприятиях Группы. Транспортные расходы выросли на 15%, до 7,0 млрд руб. Рост показателя произошел в результате увеличения объема продаж и индексации железнодорожного тарифа в России.


Отрицательное сальдо прочих операционных доходов и расходов составило 865 млн руб. против убытка в прошлом году в размере 2,7 млрд руб. Основной причиной являлись уменьшение нетто-отрицательных курсовых разниц. В итоге операционная прибыль холдинга сократилась почти на 13% до 10,5 млрд руб.


В посегментном разрезе обращает на себя внимание довольно значимое снижение рентабельности по EBITDA компании, составившее 31% по сравнению с 38% за аналогичный период прошлого года. В разрезе производственных площадок «Акрон», «Дорогобуж» и «СЗФК» оперировали с рентабельностью 32%, 26% и 34% соответственно.


По линии финансовых статей отметим «бумажный убыток» в размере 6,5 млрд руб. Данный убыток связан с выбытием опциона колл на долю «Сбербанк Инвестиции» в Талицком калийном проекте, а также переоценкой стоимости оставшихся опционов. По итогам первого полугодия Акрон получил нетто убыток по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств в размере 235 млн руб. против прибыли в размере 2,4 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.


Долговое бремя компании с начала года сократилось на 10,8 млрд руб., составив 68,3 млрд рублей. Такое снижение было вызвано, в первую очередь, переоценкой суммы валютных кредитов, на которые приходится более половины общего долга компании.


Процентные расходы остались на прошлогоднем уровне, составив 2,2 млрд руб.


В итоге чистая прибыль составила 1,7 млрд руб., значительно сократившись за год. Стоит отметить, что прошлогодняя чистая прибыль была поддержана прибылью от реализации инвестиций в размере 5,5 млрд руб., полученной, главным образом, в связи с продажей пакета акций ПАО «Уралкалий».


На операционном уровне отчетность Акрона вышла несколько хуже наших ожиданий, прежде всего, за счет более низких цен реализаций комплексных удобрений, а также более высоких транспортных расходов. Помимо этого, мы внесли коррективы в модель с целью отразить «бумажный убыток» от переоценки опционов, а также выплату внуши тельных промежуточных дивидендов (235 рублей на акцию). В итоге потенциальная доходность акций компании не претерпела существенных изменений. Мы надеемся, что последующие кварталы станут более сильными в плане зарабатываемой чистой прибыли.


выручка расходы прибыль прогноз


Введение в строй нового агрегата по производству аммиака позволяет рассчитывать на дальнейшее увеличение производства азотных и сложных удобрений. На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2017 2,3 и входят в число наших диверсифицированных портфелей акций.


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

 


Акрон AKRN Итоги 1 кв. 2017: операционные успехи под завесой бумажных убытков

 

 


Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2017 г.


выручка расходы прибыль


Прежде всего, отметим существенные изменения по линии операционных показателей, зафиксировавшие двузначные темпы роста. В частности, объем производства продукции вырос на 18%, а объем продаж – на 19%. Указанная динамика стала возможна благодаря вводу в строй нового агрегата аммиака, запущенного в 2016 году на промышленной площадке «Акрон» в Великом Новгороде. Помимо этого, на площадке ПАО «Дорогобуж» в 2016 году было проведено техническое перевооружение цехов аммиачной селитры и азофоски. Эти меры помогли нарастить выручку компании в долларовом выражении на 22%. В рублевом выражении общие доходы компании снизились всего на 3,8% до 24,1 млрд руб. несмотря на существенное укрепление рубля.


В разрезе выручки существенное снижение продемонстрировали доходы от продажи комплексных удобрений (-38%), составившие 10,1 млрд руб. на фоне уменьшения объемов реализации на 1,7% до 657 тыс. тонн и снижения средних цен реализации на 36,9% – до 15,4 тыс. руб. за тонну.


Чуть менее серьезное снижение показала выручка от продаж аммиачной селитры (-32,1%), составившая почти 4,0 млрд руб. на фоне снижения объемов реализации до 333 тыс. тонн (-20,3%) и падения средней цены на 14,8% до 11,9 тыс. руб. за тонну.


Выручка от реализации карбамидо-аммиачной смеси подскочила в 2,6 раза, составив 2,8 млрд руб., при этом объемы реализации выросли более чем в три раза до 304 тыс. тонн, а средняя цена снизилась на 18,4% до 9,3 тыс. руб. за тонну. Также отметим значительный рост производства сухих смешанных удобрений (с 15 до 133 тонн), связанный с усилением диверсификации производства продукции и адаптацией к меняющимся потребностям рынка.


Доля экспортной выручки Акрона в общих доходах превысила 77%.


Операционные затраты компании увеличились на 8,2% до 19 млрд руб. Себестоимость реализованной продукции выросла на 21% при росте объема продаж на 19%.


Рост себестоимости был ограничен снижением цен на хлористый калий. Коммерческие, общие и административные расходы сократились на 2% до 1,92 млрд руб. Снижение показателя произошло в связи со снижением расходов на персонал, заработная плата которых номинирована в иностранной валюте, в том числе на иностранных предприятиях Группы. Транспортные расходы выросли на 8%, до 3,51 млрд руб. Рост показателя произошел в результате увеличения объема продаж и индексации железнодорожного тарифа в России.


Отрицательное сальдо прочих операционных доходов и расходов составило 754 млн руб. против убытка в прошлом году в размере 1,7 млрд руб. Основной причиной являлись нетто-отрицательные курсовые разницы в размере 619 млн руб. (против убытков в 1,7 млрд руб. год назад). В итоге операционная прибыль холдинга сократилась почти на треть до 5,1 млрд руб.


В посегментном разрезе обращает на себя внимание довольно значимое снижение рентабельности по EBITDA компании, составившее 31% по сравнению с 41% за первый квартал 2016 года. В разрезе производственных площадок «Акрон» и «Дорогобуж» оперировали с рентабельностью 28% и 26%, соответственно. На «СЗФК» рентабельность по EBITDA снизилась до 33% в результате снижения цен на апатитовый концентрат.


По линии финансовых статей отметим «бумажный убыток» в размере 5,1 млрд руб. Данный убыток связан с выбытием опциона колл на долю «Сбербанк Инвестиции» в Талицком калийном проекте. Прибыль по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств составила 1,9 млрд руб., оставшись практически неизменной к уровню годичной давности.


Долговое бремя компании с начала года сократилось на 13,5 млрд руб., составив 65,7 млрд рублей. Такое снижение было вызвано, в первую очередь, переоценкой суммы валютных кредитов, на которые приходится более половины общего долга компании.


Процентные расходы незначительно выросли и составили 1,2 млрд руб.


В итоге чистая прибыль составила 1,5 млрд руб., значительно сократившись за год. Стоит отметить, что чистая прибыль за первый квартал 2016 года была поддержана прибылью от реализации инвестиций в размере 5,5 млрд руб., полученной, главным образом, в связи с продажей пакета акций ПАО «Уралкалий».


В целом на операционном уровне отчетность Акрона вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Мы внесли незначительные коррективы в модель, повысив расходы текущего года, а также сократив долю прибыли, направляемой на дивиденды с 50% до 40%. Это не привело к заметным изменениям потенциальной доходности акций компании. Мы надеемся, что последующие кварталы станут более сильными в плане зарабатываемой чистой прибыли.


выручка расходы прибыль прогноз


Дополнительно отметим, что по итогам 2016 г. компания планирует выплатить своим акционерам дивиденды в размере 250 рублей на акцию.


Введение в строй нового агрегата по производству аммиака позволяет рассчитывать на дальнейшее увеличение производства азотных и сложных удобрений: в 2017 году ожидается рост выпуска основной товарной продукции на 12% до 7,3 млн т. На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2017 около 1,7 и входят в число наших диверсифицированных портфелей акций.


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 


Акрон (AKRN) Итоги 2016: пройден сложный год

Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016г.


Финансовая отчетность за 2016 год была представлена с учетом деконсолидации бизнеса «Хунжи-Акрон», проданного компанией в августе 2016 года. Данные за 12 месяцев прошлого года были представлены в сопоставимом виде.


 


Ключевые показатели ПАО «Акрон», (AKRN) 2015-2016



Читать дальше →

Результаты группы ПАО «Акрон» за 9 месяцев

Вышедшая отчётность группы ПАО «Акрон» была вполне ожидаема, несмотря на деконсолидацию «Хунжи-Акрон». Выручка компании осталась на уровне прошлого года, и в целом результаты позитивные. 
 


Читать дальше →

Акрон AKRN Итоги 9 мес. 2016: прохождение низшей точки?

Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016г.


Финансовая отчетность за третий квартал 2016 года была представлена с учетом деконсолидации бизнеса «Хунжи-Акрон», проданного компанией в августе 2016 года. Данные за 9 месяцев прошлого года были представлены в сопоставимом виде. 


выручка прибыль расходы удобрения


Выручка компании снизилась на 2,8% — до 66,8 млрд рублей. В отчетном периоде мировые цены на удобрения показали снижение на 16-33% в долларовом эквиваленте, частично оно было компенсировано ростом объемов продаж на 11% и ослаблением среднего курса рубля по отношению к доллару на 15%.



Читать дальше →

Талицкий проект «Акрона» откладывается до 2023 года

По заявлению главы совета директоров Александра Попова, группа компаний «Акрон» вновь откладывает реализацию своего крупнейшего инвестпроекта Талицкого ГОКа в пермском крае.



Читать дальше →

Производственные результаты группы «Акрон». Достигнуто ли дно?

Группа «Акрон» опубликовала консолидированные производственные результаты за 9 месяцев 2016 года. Несмотря на сильное увеличение производства азотных удобрений, ожидать хороших финансовых результатов за 3-й квартал не придётся.




Читать дальше →