Синарский трубный завод (SNTZ). Итоги 9 мес. 2017 г: падение операционной рентабельности.

Синарский трубный завод, дочернее предприятие ТМК, представил отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017 года.



Выручка завода выросла на 6,2%, составив 27,7 млрд руб. Причинами увеличения доходов стали рост цен реализации (+3,7%) и объемов реализации (+2,4%), главным образом, за счет отгрузки нарезных труб нефтяного сортамента.


Операционные расходы выросли на 14,8% — до 25,6 млрд руб. В результате операционная прибыль сократилась на 44,6% до  2,1 млрд руб. Долг завода с начала года не изменился, оставшись у отметки 8,0 млрд руб.; в то же время на годовом окне вырос почти на 50%, что в привело к существенному росту процентных расходов (с 396 млн руб. до 670 млн руб.) Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 137 млн руб. Как следствие, чистые финансовые расходы увеличились на 25,8%.


В итоге завод более чем в 2 раза сократил чистую прибыль, составившую 1,15 млрд руб.


Отчетность компании вышла лучше наших ожиданий, что повлекло пересмотр прогноза на текущий год. После обновления прогноза по себестоимости нами был снижен прогноз финансовых показателей на последующий период. Кроме того, был уточнен размер собственного капитала. Однако это не привело к значительным изменениям в  потенциальной доходности акций компании.



Стоит учесть, что потенциально завод может быть в полном объеме консолидирован ТМК, которая является владельцем более 97% акций. На данный момент акции Синарского трубного завода не входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Ашинский металлургический завод (AMEZ) Итоги 9 мес. 2017 г: курсовые разницы не позволяют операционным успехам найти отражение в чистой прибыли

Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 9 месяцев 2017 г. по РСБУ.


Финансовые показатели ПАО «Ашинский метзавод» (AMEZ), млн рублей	9м 2016	9м 2017	Изменение, %



Читать дальше →

Трубная Металлургическая Компания (TRMK) Итоги 9 мес. 2017 г: американский прорыв

ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2017 года.


Ключевые показатели ПАО «ТМК», (TRMK)	9м  2016	9м  2017	Изменение, %



Читать дальше →

Русполимет (RUSP). Итоги 9 мес. 2017 г: прочие доходы решают всё!

Русполимет опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017 года.



Выручка компании выросла на 12,8% — до 6,16 млрд. руб., что было обусловлено повышением конкурентной способности продукции, а также ростом клиентской базы. Операционные расходы показали более стремительный рост (25%), составив 5,17 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на четверть — до 989 млн руб.


Долговое бремя компании возросло с начала года на 158 млн руб. и составило 6,6 млрд руб., при этом чистые финансовые доходы достигли 162 млн руб. против расхода 654 млн руб. годом ранее. Главной причиной выхода в плюс данной статьи является  получение положительного сальдо прочих доходов и расходов (структуру которого Русполимет не раскрыл) в размере 650 млн руб. против 119 млн руб. убытка год назад. В итоге чистая прибыль выросла на 37,3% и составила 855 млн руб.


Отчетность компании вышла в русле наших ожиданий. Компания, к сожалению, не радует инвесторов подробным раскрытием информации в части своих операционных показателей.


Вместе с тем, мы ожидаем, что восстановление ценовой конъюнктуры на рынке стали и нахождение компании в заключительной фазе инвестиционной программы может способствовать росту ее финансовых результатов в дальнейшем.  Кроме того, можно с большой долей вероятности предполагать, что развитие гражданской авиации и двигателестроения, оформленное специальными государственными программами, обеспечит завод стабильным портфелем заказов.


Напомним, что с 2011 г. в компании осуществляется масштабная инвестиционная программа, в рамках которой ведется строительство нового электрометаллургического комплекса, частично введенного в эксплуатацию в 2012-2016 г.г. Комплекс вводится в рамках проекта «Гранульная металлургия», предусматривающего производство порошковых быстрорежущих сталей и металлорежущего инструмента. Это потребует от предприятия дальнейших инвестиций, что делает маловероятным в ближайшее время дивидендные выплаты.



На данный момент акции Русполимета торгуются исходя из P/E 2017 в районе 5 и пока не входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

ОАО «ММК»: результаты на 30.09.2016


Компания отчиталась об итогах деятельности за третий квартал и девять месяцев текущего года.


Читать дальше →

ОАО «ММК»: операционные результаты за 3-й квартал


На сайте компании появился пресс-релиз с результатами операционной деятельности по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2016 года. 


Читать дальше →