Анализ сырьевых рынков 2017 + прогноз: металлургия

Черная металлургия. В данную группу сырья входят железная руда, коксующийся уголь, а также сталь.


Железная руда (содержание железа — 62%)

Динамика Среднегодовые цены таблица руда железная


Годом ранее мы полагали, что на фоне постепенного ухода с рынка производителей с высокой себестоимостью, в 2017 году продолжится сокращение переизбытка железной руды на рынке. При этом мы допускали, что после стремительного роста в конце 2016 года может произойти некоторое снижение цен на этот вид сырья. Среднегодовая цена, по нашим ожиданиям, должна была вырасти по сравнению с 2016 годом на 29,5%. По факту железная руда к концу прошлого года подешевела, однако среднегодовая цена при этом выросла на 24,4%.


Динамика цен обусловлена следующими причинами:


Сокращение запасов железной руды в Китае;

Разработка новых железорудных месторождений в Бразилии.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Увеличение спроса на железную руду со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым темпом 5-6%;

Рост среднемировой маржи металлургов.

Наши текущие ожидания по ценам на железную руду, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз таблица руда железная


Коксующийся уголь

Динамика Среднегодовые цены таблица уголь коксующийся


Годом ранее мы ожидали, что после взрывного роста цен на коксующийся уголь в 2016 году, стоимость этого вида сырья будет дешеветь на фоне налаживания поставок в Китае и завершения ремонта автомагистралей после длительных ливневых дождей в провинции Шаньси. Мы закладывали снижение контрактных цен к концу 2017 года, при этом ожидали, что среднегодовая цена в этом периоде вырастет на 61,7% по сравнению с 2016 годом. По факту рост среднегодовых цен составил почти 84%, а с начала года цены снизились на 32,6%.


Динамика цены обусловлена следующими факторами:


Рост спроса со стороны сталелитейных предприятий (в частности, выпуск стали в КНР за 9 мес. 2017 года увеличился на 6,3% г/г до 639 млн тонн);

Улучшение ситуации с поставками собственного угля в Китае после ремонта автомагистралей в провинции Шаньси.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Сокращение импорта коксующегося угля Китаем на фоне нормализации поставок собственного сырья;

Рост мирового спроса на коксующийся уголь со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым темпом в 5%;

Сохранение переизбытка добывающих мощностей на рынке на фоне роста мировой добычи.

Мы считаем, что столь резкий рост стоимости этого вида сырья в значительной степени обусловлен временными факторами. Наши текущие ожидания по ценам на коксующийся уголь, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз уголь коксующийся


Сталь (горячекатаный лист)

Динамика Среднегодовые цены таблица сталь


Как известно, для производства стали в качестве сырья используются железная руда и коксующийся уголь. Несмотря на достаточно точную оценку динамики этих видов сырья, корректно спрогнозировать изменение себестоимости стали на их основе мы не смогли, так как были излишне консервативны.


Динамика цены обусловлена следующими факторами:


Рост мирового спроса на сталелитейную продукцию;

Увеличение средних цен на железную руду и коксующийся уголь, использующихся при выплавке стали;

Увеличение мирового производства стали в 2017 году на 5,3% по сравнению с 2016 годом (рост произошел во всех основных регионах, кроме СНГ, в котором производство осталось на уровне прошлого года).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Ожидаемое продолжение восстановления цен на железную руду может привести к росту себестоимости производства стали;

Снижение цен на коксующийся уголь со своих пиковых значений, наоборот, будет приводить к сокращению себестоимости выплавки стали.

Наши текущие ожидания по ценам на сталь, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз таблица сталь


Подводя итог, приведем на следующем графике наши ожидания по динамике цен сырья из сегмента «черная металлургия»:


сталь железная руда уголь коксующийся график


Цветная металлургия. В рамках данного сегмента мы рассматриваем такие виды сырья как никель, цинк и медь.


Никель

Динамика Среднегодовые цены таблица никель


Годом ранее мы ожидали, что значительного роста добывающих никелевых мощностей не произойдет, при этом цены на металл будут поддерживаться ростом спроса со стороны основных отраслей. Отклонение фактической цены от нашего прогноза может быть связано с тем, что мы недооценили рост производства никеля в азиатском регионе.


Динамика цены обусловлена следующими факторами:


Частичное снятие запрета на экспорт необработанной никелевой руды из Индонезии (разрешен экспорт руды с содержанием никеля менее 1,7%) с января 2017 года;

Нахождение рынка в состоянии дефицита.


Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Существенного роста производственных мощностей по обработке никелевой руды в ближайшее время не ожидается;

Рост мирового спроса на первичный никель на 4-5%.

Наши текущие ожидания по ценам на никель, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз никель


Динамика Среднегодовые цены прогноз график никель


 Читать далее...
 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

Операционные и финансовые результаты КТК за первый квартал 2017 года


Кузбасская Топливная Компания отчиталась одновременно об операционных и финансовых показателях за первый квартал 2017 года.


Читать дальше →

«КТК» отчиталась по МСФО за прошедший год


ПАО «Кузбасская Топливная Компания» выпустило отчётность по МСФО за 2016 год. В период низких цен на уголь КТК сумела избежать убытков, что, впрочем, не столь принципиально — чистая прибыль в последние годы едва переваливала за 0. Рост цен на уголь во втором полугодии 2016 года обещал исправление ситуации, что вышедшая отчётность и продемонстрировала. Тем не менее, эффект от роста цен несколько ниже, чем можно было ожидать, — компания продаёт очень дешёвый уголь, в то время как наибольший рост спроса пришёлся на угли премиальных марок.


Читать дальше →

Финансовые результаты «Распадской» по МСФО. Давно забытая прибыль


«Распадская» отчиталась в пятницу о финансовых результатах за 2016 год. Хорошие результаты были ожидаемыми, так как ранее компания публиковала средневзвешенные цены реализации угля и объёмы продаж. Рост цен на премиальные марки, на которые приходится большая часть реализации «Распадской», оказал определяющее влияние на рост чистой прибыли. В 2017 году средние цены, скорее всего, будут выше, даже несмотря на то, что пик роста, вызванный дефицитом, уже пройден. Текущий год может стать ещё более успешным. Помешать этому сможет только очень резкий возврат цен к прежним низким уровням. Но обо всём по порядку. 


Читать дальше →

Анализ сырьевых рынков 2016 + прогноз: энергоносители, удобрения, каучук

Команда аналитиков УК «Арсагера» формирует собственные прогнозы цен на основные виды сырья. В данном материале собраны основные выводы и описаны ключевые тенденции по энергоносителям, минеральным удобрениям и синтетическому каучуку.

Энергоносители


В эту группу товаров входят такие важные виды сырья как нефть, природный газ, а также энергетический уголь. Стоит отметить, что прогноз по ценам на нефть мы формируем исходя из отдельной методики, основанной, в первую очередь, на учете монетарных факторов.



Читать дальше →

Товарные (сырьевые) рынки Черная металлургия - прогноз 2017: руда уголь сталь

Черная металлургияВ данную группу сырья входят железная руда, коксующийся уголь, а также сталь.


Железная руда (содержание железа — 62%)

Динамика Среднегодовые цены


Годом ранее мы полагали, что на фоне постепенного ухода с рынка производителей с высокой себестоимостью, в 2016 году начнется сокращение переизбытка железной руды на рынке и восстановление цен. В связи с этим мы ожидали плавного роста цен на железную руду с начала года. В то же время среднегодовая цена, по нашим ожиданиям, должна была снизиться по сравнению с 2015 годом на 6,9%. По факту железная руда дорожала в течение прошлого года, при этом в ноябре-декабре произошел стремительный рост ее цен на фоне ожиданий увеличения спроса со стороны США. В итоге, с начала года этот вид сырья подорожал на 86% несмотря на существующий избыток предложения, а среднегодовая цена в 2016 году увеличилась на 4,5%.



Читать дальше →

Операционные результаты ПАО «КТК» за четвертый квартал

ПАО «КТК» отчиталось о производственных результатах в четвёртом квартале и 2016 году.



На фоне благоприятной конъюнктуры рынка рост производства в пределах возможного был ожидаем. Объёмы добычи компании достаточно стабильны, а потому говорить тут особо не о чем. Всё представлено в таблице ниже.


Читать дальше →

Операционные показатели ПАО «Белон»

ММК отчитался о производственных результатах, в числе которых — операционные показатели ПАО «Белон».



Добыча угля по результатам квартала оказалась на предсказуемом уровне, резкого скачка в связи с ростом цен на уголь не произошло. Вырос объём закупки угля для переработки. На 3% относительно предыдущего квартала вырос и сам объём переработки и обогащения угля, и выход концентрата.


Читать дальше →

Операционные результаты «Распадской». Когда будущее важнее настоящего

ПАО «Распадская» отчиталось о квартальных и годовых производственных результатах.



Четвёртый квартал оказался ударным для компании. Оно и понятно, цены на коксующийся уголь начали расти с начала второго полугодия, однако на контрактных ценах этот рост отразился только в четвёртом квартале. Пользуясь благоприятной конъюнктурой, «Распадская» решила удивить и ростом объёмов добычи и реализации. Подробно результаты квартала представлены в таблице из операционного отчёта компании. 


Читать дальше →