Анализ сырьевых рынков 2017 + прогноз: металлургия

Черная металлургия. В данную группу сырья входят железная руда, коксующийся уголь, а также сталь.


Железная руда (содержание железа — 62%)

Динамика Среднегодовые цены таблица руда железная


Годом ранее мы полагали, что на фоне постепенного ухода с рынка производителей с высокой себестоимостью, в 2017 году продолжится сокращение переизбытка железной руды на рынке. При этом мы допускали, что после стремительного роста в конце 2016 года может произойти некоторое снижение цен на этот вид сырья. Среднегодовая цена, по нашим ожиданиям, должна была вырасти по сравнению с 2016 годом на 29,5%. По факту железная руда к концу прошлого года подешевела, однако среднегодовая цена при этом выросла на 24,4%.


Динамика цен обусловлена следующими причинами:


Сокращение запасов железной руды в Китае;

Разработка новых железорудных месторождений в Бразилии.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Увеличение спроса на железную руду со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым темпом 5-6%;

Рост среднемировой маржи металлургов.

Наши текущие ожидания по ценам на железную руду, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз таблица руда железная


Коксующийся уголь

Динамика Среднегодовые цены таблица уголь коксующийся


Годом ранее мы ожидали, что после взрывного роста цен на коксующийся уголь в 2016 году, стоимость этого вида сырья будет дешеветь на фоне налаживания поставок в Китае и завершения ремонта автомагистралей после длительных ливневых дождей в провинции Шаньси. Мы закладывали снижение контрактных цен к концу 2017 года, при этом ожидали, что среднегодовая цена в этом периоде вырастет на 61,7% по сравнению с 2016 годом. По факту рост среднегодовых цен составил почти 84%, а с начала года цены снизились на 32,6%.


Динамика цены обусловлена следующими факторами:


Рост спроса со стороны сталелитейных предприятий (в частности, выпуск стали в КНР за 9 мес. 2017 года увеличился на 6,3% г/г до 639 млн тонн);

Улучшение ситуации с поставками собственного угля в Китае после ремонта автомагистралей в провинции Шаньси.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Сокращение импорта коксующегося угля Китаем на фоне нормализации поставок собственного сырья;

Рост мирового спроса на коксующийся уголь со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым темпом в 5%;

Сохранение переизбытка добывающих мощностей на рынке на фоне роста мировой добычи.

Мы считаем, что столь резкий рост стоимости этого вида сырья в значительной степени обусловлен временными факторами. Наши текущие ожидания по ценам на коксующийся уголь, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз уголь коксующийся


Сталь (горячекатаный лист)

Динамика Среднегодовые цены таблица сталь


Как известно, для производства стали в качестве сырья используются железная руда и коксующийся уголь. Несмотря на достаточно точную оценку динамики этих видов сырья, корректно спрогнозировать изменение себестоимости стали на их основе мы не смогли, так как были излишне консервативны.


Динамика цены обусловлена следующими факторами:


Рост мирового спроса на сталелитейную продукцию;

Увеличение средних цен на железную руду и коксующийся уголь, использующихся при выплавке стали;

Увеличение мирового производства стали в 2017 году на 5,3% по сравнению с 2016 годом (рост произошел во всех основных регионах, кроме СНГ, в котором производство осталось на уровне прошлого года).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Ожидаемое продолжение восстановления цен на железную руду может привести к росту себестоимости производства стали;

Снижение цен на коксующийся уголь со своих пиковых значений, наоборот, будет приводить к сокращению себестоимости выплавки стали.

Наши текущие ожидания по ценам на сталь, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз таблица сталь


Подводя итог, приведем на следующем графике наши ожидания по динамике цен сырья из сегмента «черная металлургия»:


сталь железная руда уголь коксующийся график


Цветная металлургия. В рамках данного сегмента мы рассматриваем такие виды сырья как никель, цинк и медь.


Никель

Динамика Среднегодовые цены таблица никель


Годом ранее мы ожидали, что значительного роста добывающих никелевых мощностей не произойдет, при этом цены на металл будут поддерживаться ростом спроса со стороны основных отраслей. Отклонение фактической цены от нашего прогноза может быть связано с тем, что мы недооценили рост производства никеля в азиатском регионе.


Динамика цены обусловлена следующими факторами:


Частичное снятие запрета на экспорт необработанной никелевой руды из Индонезии (разрешен экспорт руды с содержанием никеля менее 1,7%) с января 2017 года;

Нахождение рынка в состоянии дефицита.


Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:


Существенного роста производственных мощностей по обработке никелевой руды в ближайшее время не ожидается;

Рост мирового спроса на первичный никель на 4-5%.

Наши текущие ожидания по ценам на никель, долл. за тонну:


Динамика Среднегодовые цены прогноз никель


Динамика Среднегодовые цены прогноз график никель


 Читать далее...
 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

Товарные (сырьевые) рынки Черная металлургия - прогноз 2017: руда уголь сталь

Черная металлургияВ данную группу сырья входят железная руда, коксующийся уголь, а также сталь.


Железная руда (содержание железа — 62%)

Динамика Среднегодовые цены


Годом ранее мы полагали, что на фоне постепенного ухода с рынка производителей с высокой себестоимостью, в 2016 году начнется сокращение переизбытка железной руды на рынке и восстановление цен. В связи с этим мы ожидали плавного роста цен на железную руду с начала года. В то же время среднегодовая цена, по нашим ожиданиям, должна была снизиться по сравнению с 2015 годом на 6,9%. По факту железная руда дорожала в течение прошлого года, при этом в ноябре-декабре произошел стремительный рост ее цен на фоне ожиданий увеличения спроса со стороны США. В итоге, с начала года этот вид сырья подорожал на 86% несмотря на существующий избыток предложения, а среднегодовая цена в 2016 году увеличилась на 4,5%.



Читать дальше →

Металлурги жалуются на турков


Как сообщает «Коммерсантъ», ассоциация «Русская сталь» в первой половине ноября направила Минэкономики и Минпромторгу просьбы о содействии в предотвращении торговых ограничений для экспорта стали в Турцию.


Читать дальше →

Стальные отношения Китая и ЕС

Как сообщает investing.com, Ли Кэцян заверил чиновников ЕС в том, что Китай намерен смягчить противоречия с ЕС путем снижения производства стали.








Читать дальше →

Удачный квартал для «ММК»


ОАО «ММК» опубликовало отчет об операционной деятельности за 2-й квартал. Суммарный объем отгрузки металлопродукции оказался на уровне ожидаемого, однако цены на металлопродукцию показали более значительный рост, чем предполагалось. Рост цен на продукцию компании в среднем составил более 35%, что значительно отразилось на производственно-финансовой модели и оценке компании методом DCF.


Рост цен на продукцию компании объясняется мировым ростом цен на металлопродукцию. Санкции США и Евросоюза в отношении китайской стали значительно ограничили экспортные поставки китайских компаний, что привело к разгрузке рынка и, как следствие, росту продаж и цен на продукцию. Тем не менее, за 2-й квартал текущего года рынок удовлетворил появившийся разрыв спроса, поэтому во втором полугодии ожидается снижение цен на продукцию металлургов.