АНК Башнефть (BANE, BANEP). Итоги 9 мес. 2017 года: ударный третий квартал

Башнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 года. Напомним, что компания после смены собственника с раскрытием отчетности перестала предоставлять традиционный сопроводительный документ, содержавший значительный объем полезной информации (MD&A).


Ключевые показатели ПАО «Башнефть» (BANE) 9м 2017


Общая выручка компании выросла на 10.1%, составив 478 млрд руб. Отсутствие MD&A не дает нам возможности провести детальный анализ доходов компании, равно как и сделать выводы о динамике ключевых операционных показателей. Добыча «Башнефти» за 9 месяцев не изменилась и осталась на уровне 15.9 млн тонн. Рост объемов добычи нефти на месторождения им. Требса и Титова составил 4%


Операционные расходы росли более медленными, по сравнению с выручкой, темпами (+9.6%) и составили 409.7 млрд руб. Основной причиной данного роста является увеличение отчислений по НДПИ (+40%), акцизам (+14%), а также транспортных расходов (+14.2%). Кроме того, заслуживает внимания рост амортизационных отчислений на 21% в связи с вводом новых основных фондов. За отчетный период произошло снижение затрат на приобретение нефти и нефтепродуктов (-1%), а также коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (-30%).


В итоге операционная прибыль Башнефти выросла на 13.2%, составив 68.3 млрд руб. Интересно, что операционная прибыль за третий квартал составила 29 млрд рублей, что всего лишь на четверть ниже результата за полгода. Данные отчетности свидетельствуют о том, что значительное улучшение операционной прибыли показал сегмент переработки и логистики, что, по всей видимости, было связано с ростом рублевых экспортных цен на нефтепродукты на 20% — о чем свидетельствует отчетность материнской компании – Роснефти.


Чистые финансовые расходы сократились до 11.3 млрд руб. (-7.6%), главным образом, из-за уменьшения отрицательных курсовых разниц до 1 млрд руб. (в 5 раз). Процентные доходы упали в 8.5 раз до 539 млн руб. по причине сокращения свободных денежных средств, произошедшего после смены собственника в конце 2016 года. Процентные расходы снизились до 10.8 млрд руб. (-8.5%). Отметим, что с начала года компания сократила долг на 3 млрд руб. – до 114 млрд руб.


В итоге чистая прибыль Башнефти выросла более чем на четверть, составив 43.8 млрд рублей.


Отчетность превысила наши ожидания, прежде всего, в части выручки. Мы скорректировали прогноз по доходам от реализации нефтепродуктов в сторону повышения, что привело к значительному росту прогнозной прибыли за 2017 год и повышению потенциальной доходности акций.


Изменение ключевых показателей ПАО «Башнефть» (BANE) 9м 2017


Напомним, что в конце октября собрание акционеров компании приняло решение о выплате дивидендов в размере 148.31 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию. Формально периодом, за который выплачиваются дивиденды, являются 9 месяцев 2017 года, но общая сумма выплачиваемых дивидендов соответствует половине чистой прибыли по МСФО за 2016 год.


В данный момент привилегированные акции компании обращаются с P/BV 2017 ниже баланса и входят в наши диверсифицированные портфели акций.


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

ПАО АНК «Башнефть» выплатит дивиденды по привилегированным акциям типа «А»

ПАО АНК «Башнефть» выплатит дивиденды за 2016 год по привилегированным акциям типа «А». На каждую ценную бумагу владельцы получат 0,1 рубля. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется по состоянию на 12 июля 2017 года.

АНК Башнефть BANE, BANEP Итоги 1 квартала 2017: снижение прибыли и открытости компании

Башнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2017 года. Напомним, что компания после смены собственника с раскрытием отчетности перестала предоставлять традиционный сопроводительный документ, содержащий значительный объем полезной информации (MD&A). 


выручка расходы прибыль


Общая выручка компании выросла на 20%, составив 157 млрд рублей. Отсутствие MD&A не дает нам возможности провести детальный анализ доходов компании, равно как и сделать выводы о динамике ключевых операционных показателей. Добыча «Башнефти» за квартал выросла на 3,2% и составила 5,457 млн тонн. Рост объемов добычи нефти стал возможен благодаря дальнейшей разработке месторождения им. Требса и Титова (+30,8%).


Операционные расходы выросли большими по сравнению с выручкой темпами (+23,3%) и составили 138,6 млрд руб… Основными причинами данного роста является увеличение НДПИ (в 2 раза), а также экспортных пошлин (+23,3%) и акцизов (+40,1%). Также заслуживает внимания рост амортизационных отчислений на 40,9% в связи с вводом новых основных фондов. За отчетный период произошло снижение затрат на приобретение нефти и нефтепродуктов (-10,9%), а также коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (-6,3%).



Читать дальше →

«Башнефть»: догнать и перегнать

Ведущий аналитик Conomy Кирилл Безбородов рассказал об основных перспективах развития «Башнефти», справедливой стоимости акций компании, а также о том, как приватизация отразится на будущей деятельности нефтяного гиганта.



В долгосрочной перспективе стратегия развития компании, которой она придерживается на данный момент, отчасти пессимистичная. По мнению Кирилла, поставленных целей «Башнефть» достигнет гораздо быстрее. 

Гонки за «Башнефтью»


В последнее время идёт активное обсуждение по приватизации контрольного пакета ПАО АНК «Башнефть». Изначально планировали участвовать такие компании, как Российский фонд прямых инвестиций, ПАО «Лукойл», ОАО НК «Роснефть», но в дальнейшем также изъявили Антипинский НПЗ, ННК и другие.


Но вице-премьер Российской Федерации Аркадий Дворкович поставил точку: компании с государственным участием, даже если не напрямую, участвовать не должны.



Читать дальше →

Приватизация. Кто следующий?

Алексей Улюкаев уже знает, кого отправят на приватизацию после продажи госпакета «Башнефти». 
 


Читать дальше →

Авария на заводе «Башнефти»

Утром 16 июля в Уфе произошел взрыв на промплощадке «Башнефть-Уфанефтехим». В результате взрыва погибли шесть человек, двое были госпитализированы.


Читать дальше →

Курс правительства на высокие дивиденды может оказаться для госкомпаний лечебным

Госпредприятия пытаются обязать значительно увеличить дивидендные выплаты. Организации усиленно сопротивляются и уклоняются от требований собственника, несмотря на то, что могут себе позволить соответствующие отчисления. Процесс естественный, так как во многом сверхдоходы монополий не всегда распределяются оптимально.

В апреле Дмитрий Медведев подписал директиву, обязывающую госкомпании направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли. Базой расчета могут быть показатели как по РСБУ, так и по МСФО, в зависимости от того, где финансовый результат окажется выше. Среди обращающихся на Московской бирже, в документах правительства упомянуты «Газпром», «АЛРОСА», «Башнефть», «РусГидро», «Транснефть» и «Роснефть» (в лице «РОСНЕФТЕГАЗа»). В казну такие преобразования могут принести дополнительно около 100 млрд рублей, при этом всего государство рассчитывает получить 400−450 млрд рублей.



Читать дальше →