Инвестиционная идея №4. «АЛРОСА» по-прежнему привлекательна


Результаты компании в первом полугодии стали приятной неожиданностью даже для тех, кто не сомневался в том, что значительно хуже первого квартала второй не закончится. Сейчас на носу операционные результаты третьего квартала. Чуть позже — его финансовые результаты, и тогда придет почти окончательная ясность по поводу ожидаемых результатов за год. В том, что 2016 год станет рекордным, сомнений практически нет, куда важнее то, как будущие финансовые результаты могут повлиять на цену акций компании.


В период c начала года и до недавних максимумов акции компании выросли в цене аж на 72%, после чего, правда, цена значительно скорректировалась — снижение составило около 8% в последние дни. Такой «откат» тем более интересен, что каких-либо значительных поводов, кроме предшествующего продолжительного роста и назревшей коррекции, для него нет. Целевая цена по модели дисконтированных денежных потоков по-прежнему значительно выше текущей цены и составляет 163 рубля, а значит, момент можно использовать для более выгодной покупки акций. Конечно, целевая цена может служить ориентиром на достаточно отдалённую перспективу, однако до конца года потенциал для роста у акций компании определённо есть.


По результатам 2016 года прогнозируется чистая прибыль в размере 115 млрд рублей по МСФО. Дивиденды компания платит по РСБУ, и с учётом различий в стандартах отчётности дивиденды ожидаются на уровне 6 рублей на акцию, при доходности около 7% относительно текущей курсовой стоимости. Для старшей «АЛРОСЫ» это очень неплохо.


Существенные коррективы в ожидаемые более чем сильные финансовые результаты может внести только резкое ослабление валютного курса, что повлечёт за собой отрицательную переоценку существенных валютных обязательств компании. Однако такой сценарий пока менее вероятен, нежели сохранение курса рубля на относительно стабильном уровне. Традиционно более низкие объёмы реализации во втором полугодии при прогнозе годовых результатов учтены, и неожиданностью может стать только повторение ситуации со спросом и объёмами реализации 2015 года, однако и это крайне маловероятно.


Таким образом, акции компании имеет смысл приобретать сейчас, когда цена существенно скорректировалась, дожидаясь объявления финансовых результатов за 9 месяцев или за год. Ждать ли после этого дивидендной отсечки или продавать — зависит от ожидаемых результатов следующего года.  

0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.