«МРСК Северо-Запада». МСФО за 1-е полугодие 2016 года

ПАО «МРСК Северо-Запада» опубликовало финансовую отчётность по МСФО за первое полугодие 2016 года.  



Серьёзных изменений в части баланса не произошло, отметить стоит лишь снижение размера кредитов и займов на 4%, а также снижение доли краткосрочных заимствований и текущей части долгосрочных кредитов и займов в структуре долга.


Выручка за первое полугодие 2016 года выросла на 5,4% к аналогичному показателю прошлого года и на 3% относительно выручки за второе полугодие 2015 года. Рост выручки от полугодия к полугодию стал третьим подряд, что говорит о постепенном возвращении на траекторию роста после ряда снижений ранее. 



Чистая прибыль за первое полугодие снизилась как по отношению к аналогичному периоду прошлого года, так и по отношению ко второму его полугодию, что вызвано, главным образом, снижением операционной маржи из-за более быстрого, нежели рост выручки, роста операционных расходов, а также снижения прочих доходов. Более подробно чистую прибыль по первым полугодиям нескольких лет можно увидеть в таблице ниже.


 201120122013201420152016
Чистая прибыль за 1 п.г.833 257469 556-246 828523 697527 648416 663
Чистая прибыль за 2 п.г.-31 073-73 131633 400-2 740 479287 238 

Финансовые результаты за первое полугодие незначительно ухудшили прогноз по чистой прибыли на год, который, тем не менее, в годовом выражении остаётся положительным и ввиду несколько худшего прогнозного второго полугодия близок к результату за первое полугодие. Тем не менее, пересмотр производственно-финансовой модели, а также небольшое снижение долговой нагрузки оказали положительное влияние на оценку компании по DCF, которая стала положительной.


В целом финансовый результат можно назвать ожидаемым и закономерным. Отсутствие каких-либо неожиданностей делает его влияние на динамику стоимости акций компании незначительным.


Согласно балансу электроэнергии, размещённому на сайте компании, в первом полугодии отпуск электроэнергии в сеть вновь снизился относительно аналогичного периода прошлого года. И так не первый год подряд. При этом динамика снижения только растёт. К проблемам также можно отнести чрезмерное регулирование тарифов, которое не позволяет в полной мере финансировать инвестиционную программу.


Компания на данный момент имеет положительный потенциал по всем методам оценки, по результатам 2016 года ожидается выплата дивидендов. В 2015 году компания пустила на выплату дивидендов 63% чистой прибыли, дивидендная доходность составила 9,9%. С точки зрения перспектив роста стоимости акций не хватает только драйвера в виде более сильных финансовых результатов. 

0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.