ПАО «Мостотрест»: отчет за 2016 год

Компания «Мостотрест» отчиталась за 2016 год. Выручка выросла на 22% и составила 175,2 млрд рублей. Чистая прибыль выросла на 18%, до 5 млрд рублей. Показатель EBITDА увеличился на 37% и составил 18,1 млрд рублей.


Новые проекты помогли компании достичь рекорда по выручке. Более того, сам бэклог (стоимость текущих проектов компании) достиг 419 млрд рублей по сравнению с 298,2 млрд рублей годом ранее. Операционные показатели компании продемонстрировали рост, однако динамика роста прибыли ниже роста выручки. Основных причин этому две. Во-первых, это доля в убытке компаний, учтенных по методу долевого участия. В 2016 году компания потеряла 1,9 млрд на этой статье. Во-вторых, расходы по налогу на прибыль. Рост расходов составил 63,6% из-за увеличения расходов, которые не уменьшают налогооблагаемую базу.



Интересно, что дивидендная политика компании учитывает статью по долевому убытку, соответственно чистая прибыль, из которой вычисляются дивиденды, корректируется на этот убыток. И, если брать минимальные рекомендации по дивидендам — 30% от скорректированной чистой прибыли, — то компания направит от 7,3 рубля на акцию. Минимальная на мой взгляд дивидендная доходность составит 7,2%, исходя из вышеописанного расчета по выплате. Саму по себе компанию также можно охарактеризовать как дешевую: P/E = 5,7; EV/EBITDA = 1,74; P/BV = 1,07. На мой взгляд, компания интересна для покупки и инвестиционной привлекательности не потеряла, за исключением одного «но»: бумага контролируется одним акционером, доля которого — 94,2%. Соответственно, есть риск принудительного выкупа, и его необходимо учитывать. 

0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.