Лензолото (LNZL, LNZLP) Итоги 2016 г.: неплохая операционная прибыль как повод увеличить расходы на благотворительность

Лензолото раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г.


Ключевые показатели ПАО «Лензолото», LNZL 2015-2016



Выручка компании выросла почти на 20% до 14,5 млрд руб. При этом добыча золота осталась практически на прошлогоднем уровне – 168,5 тыс. унций -  на фоне увеличения среднего содержания золота на 8,9% (с 0,56 до 0,61 г/куб. м). Результат мог бы быть еще лучше, но отчасти был компенсирован снижением объемов промывки песков (-8,1%). Средняя цена реализации золота, по нашим расчетам, составила 84,1 тыс. руб., показав двадцатипроцентный рост. 


Операционные расходы выросли на 17% — до 9,5 млрд руб. В постатейном разрезе наибольший рост показали расходы по уплате НДПИ (21,7%), а также амортизационные отчисления (14,8%). В то же время компании удалось сократить расходы на электроэнергию и коммунальные услуги (-11,6%), а также удержать на прежнем уровне затраты на оплату труда. Результат мог бы быть еще лучше, если бы компания не потратила на благотворительность 809 млн руб., что привело к кратному росту прочих операционных расходов. В итоге операционная прибыль компании выросла более чем на четверть до 5 млрд руб.


В блоке финансовых статей отметим значительный объем отрицательных курсовых разниц, полученных по валютным вкладам компании (почти 1,7 млрд руб.), на фоне прошлогоднего дохода в размере 1,6 млрд руб. Указанное обстоятельство привело к снижению итоговой чистой прибыли более чем наполовину до 1,6 млрд руб.


Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Лензолото», LNZL прогноз 2017


По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили свои прогнозы финансовых показателей компании за счет увеличения себестоимости и коммерческих расходов. На данный момент акции Лензолота торгуются исходя из P/BV 2016 в районе 0,9 и не входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

 

0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.