Команда аналитиков УК «Арсагера» формирует собственные прогнозы цен на основные виды сырья. В данном материале собраны основные выводы и описаны ключевые тенденции по энергоносителям, минеральным удобрениям и синтетическому каучуку.

В эту группу товаров входят такие важные виды сырья как нефть, природный газ, а также энергетический уголь. Стоит отметить, что прогноз по ценам на нефть мы формируем исходя из отдельной методики, основанной, в первую очередь, на учете монетарных факторов.

Энергетический уголь

При прогнозе годом ранее мы полагали, что цена на энергетический уголь будет увеличиваться в течение года. Однако несмотря на рост его стоимости в течение года, мы ожидали, что среднегодовая цена в 2016 году не достигнет уровня среднегодовой цены 2015 года. По факту рост цен на энергоуголь превысил наши ожидания, а его среднегодовая стоимость выросла на 14,5%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

	Банкротство ряда производителей в США и Австралии, смягчившее перепроизводство на рынке;
	Сокращение поставок угля из Индонезии;
	Резкий рост потребления угля Китаем на фоне ускорения экономического роста страны.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

	Продолжение восстановления спроса (уголь остается одним из основных видов мирового энергетического сырья);
	Возможность возвращения на рынок производителей с высокой себестоимостью добычи угля из-за роста рыночных цен.

Наши текущие ожидания по ценам на энергетический уголь:

Нефть

В начале прошлого года мы ожидали, что падение среднегодовой стоимости нефти превысит 30%. При этом мы отдавали себе отчет в том, что наш прогноз был достаточно консервативным. По факту среднегодовая цена нефти упала на 16,8%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

	Борьба стран-членов ОПЕК (нарастивших производство энергоносителя) за долю рынка нефти;
	Снятие международных санкций с Ирана и возвращение страны на нефтяной рынок;
	Опасения международных инвесторов относительно перспектив развития мировой экономики;
	Достижение договоренностей между странами-членами ОПЕК и некоторыми странами, не входящими в картель, об ограничении добычи нефти в ноябре 2016.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

	Продолжение роста спроса на нефть (в 2016 г., по оценкам ОПЕК, на 1,25% до 94,44 млн баррелей в сутки. В 2017 рост спроса на нефть прогнозируется до уровня в 95,60 млн баррелей в сутки  +1,16%);
	Низкая текущая доля капитализации рынка нефти в долларовой денежной массе (8,3-8,5%), в то время как средний исторический уровень составляет 12-13%.

Наши текущие ожидания по ценам на нефть:

Природный газ (спотовые цены)

В начале прошлого года мы ожидали, что среднегодовая стоимость природного газа упадет на 25,4%, в то время как фактическое падение превысило наши ожидания (-40,4%).

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

Мягкие климатические условия в Европе, способствующие увеличению запасов сырья в хранилищах.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

	Падение запасов газа в хранилищах Европы до самого низкого уровня за всю историю наблюдений (заполненность составила около 49%) на фоне более холодной температуры в январе 2017 года;
	Сокращение поставок газа по «Северному потоку» после блокировки Польшей части мощностей газопровода OPAL;
	Нефтяные котировки оказывают влияние на контрактные цены на газ (контракты Газпрома). С учетом наших ожиданий по ценам на нефть, мы считаем, что цены на газ будут восстанавливаться.

Наши текущие ожидания по ценам на природный газ:

Минеральные удобрения

Цены на минеральные удобрения мы также прогнозируем путем оценки изменений баланса рынка, исследуя плановые производственные мощности и себестоимость основных производителей товаров, однако в данном случае особое внимание при прогнозе цен мы уделяем именно оценке спроса на минеральные удобрения.

Калийные удобрения

Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена на калийные удобрения в 2016 году увеличится на 3,5% на фоне роста спроса, в то время как по факту она упала на 18,9%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

	Ввод компаниями-производителями новых мощностей в Канаде, Китае, России и Узбекистане;
	Увеличение запасов на складах на фоне слабого спроса.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:

Ускорение темпов роста спроса на калийные удобрения в ближайшие годы до 4-6%.

Наши текущие ожидания по ценам на калийные удобрения:

Фосфатные удобрения

Среднегодовая цена фосфатных удобрений в 2016 году упала на 24,7%, в то время как мы ожидали снижение цены лишь на 9,2%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:

	Значительное снижение импорта диаммонийфосфата (сложное удобрение с высоким содержанием фосфора) Индией вследствие высоких объемов собственного производства и больших запасов;
	Слабый спрос на фоне продолжения перенасыщения рынка.

см далее ...