Товарные (сырьевые) рынки Черная металлургия - прогноз 2017: руда уголь сталь
Черная металлургия. В данную группу сырья входят железная руда, коксующийся уголь, а также сталь.
Железная руда (содержание железа — 62%)
Годом ранее мы полагали, что на фоне постепенного ухода с рынка производителей с высокой себестоимостью, в 2016 году начнется сокращение переизбытка железной руды на рынке и восстановление цен. В связи с этим мы ожидали плавного роста цен на железную руду с начала года. В то же время среднегодовая цена, по нашим ожиданиям, должна была снизиться по сравнению с 2015 годом на 6,9%. По факту железная руда дорожала в течение прошлого года, при этом в ноябре-декабре произошел стремительный рост ее цен на фоне ожиданий увеличения спроса со стороны США. В итоге, с начала года этот вид сырья подорожал на 86% несмотря на существующий избыток предложения, а среднегодовая цена в 2016 году увеличилась на 4,5%.
Динамика цен обусловлена следующими причинами:
| Ожидания прекращения экспорта необработанной железной руды Ираном на мировой рынок с 2017 года; |
| Расширение монетарных стимулирующих программ в Китае, вызвавшее увеличению спроса на сырье; |
| Уход с рынка производителей с высокой себестоимостью добычи ресурса; |
| Рост запасов руды в китайских портах на фоне обновления рекордных объемов экспорта железной руды Австралией и Бразилией. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
| На фоне закрытия нерентабельных производств с высокой себестоимостью, переизбыток железной руды на рынке будет сокращаться; |
| Увеличение спроса на железную руду со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым темпом 5-6%. |
Наши текущие ожидания по ценам на железную руду, долл. за тонну:
Коксующийся уголь
Годом ранее мы ожидали, что цены на коксующийся уголь в 2016 году обновят свой минимум из-за снизившихся контрактных цен в начале года между австралийскими добывающими компаниями и японскими сталелитейными предприятиями. После этого, по нашим ожиданиям, цены должны были постепенно восстанавливаться. По факту летом 2016 года произошел взрывной рост цен на уголь, при этом контрактные цены на 4-й квартал были установлены на уровне 200 долл. за тонну после 81 долл. за тонну в начале года. В итоге среднегодовая цена выросла на 12%.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
| Значительный рост обрабатывающей промышленности и строительства в Китае, подтолкнувшие спрос на уголь; |
| Проведение ремонтно-эксплуатационных работ на ряде крупных угольных месторождений в Австралии; |
| Решение правительства Китая об ограничении числа рабочих дней на угольных предприятиях с 336 до 276; |
| Ливневые дожди летом прошлого года в крупной угледобывающей провинции Шаньси в Китае привели к перебоям с поставками сырья из-за закрытия на ремонт ряда автомагистралей, что вызвало резкий рост импорта зарубежного угля на фоне высокого спроса. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
| Сокращение импорта коксующегося угля Китаем на фоне нормализации поставок собственного сырья; |
| Рост мирового спроса на коксующийся уголь со стороны сталелитейной промышленности со среднегодовым ростом в 5%; |
| Сохранение переизбытка добывающих мощностей на рынке |
Мы считаем, что столь резкий рост стоимости этого вида сырья в значительной степени обусловлен временными факторами. Наши текущие ожидания по ценам на коксующийся уголь, долл. за тонну:
Сталь (горячекатаный лист)
Отклонение фактических цен от прошлогоднего прогноза было вызвано некорректной оценкой будущей себестоимости товара на основании прогнозных цен на железную руду и коксующийся уголь. Как известно, для производства стали в качестве сырья используются именно эти базовые компоненты.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
| Восстановление мирового спроса на сталелитейную продукцию; |
| Незначительное увеличение мирового производства стали в 2016 году (+0,8%), которое не оказало серьезного давления на цены. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
| Планы китайских компаний по сокращению низкоэффективных сталеплавильных мощностей продолжат поддерживать цены; |
| Рост себестоимости производства стали вследствие ожидаемого продолжения восстановления цен на железную руду; |
| Увеличение спроса со стороны производителей сталесодержащей продукции. |
Наши текущие ожидания по ценам на сталь, долл. за тонну:
Подытоживая вышеизложенное, приведем на следующем графике наши ожидания по динамике цен сырья из сегмента «черная металлургия»:
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
0 комментариев