Итоги 1 п/г 2017: новые объемы деятельности и дивиденды

Группа компаний ПИК раскрыла консолидированную отчетность и операционные результаты за 1 п/г 2017 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля над выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, объемы передачи жилья, величина долга и т.д.). Напоминаем, что именно стоимость портфеля проектов лежит в основе наших оценок привлекательности акций строительных компаний.


выручка расходы прибыль


Основные показатели компании продемонстрировали кратный рост, что связано с приобретением во втором полугодии прошлого года ГК «Мортон».


В отчетном периоде продажи жилья возросли более чем на 90% до 771 тыс. кв. м. К сожалению, Группа не предоставила данные по региональным продажам, но можно предположить, что основной объем продаж продолжает приходиться на Московскую область, а драйвером роста выручки в денежном выражении продолжают оставаться продажи непосредственно в столице. Средние расчетные цены за квадратный метр в отчетном году выросли на 21,6%, а расчетная выручка квадратного метра проданной площади увеличилась на 5,6%. В итоге объем поступления денежных средств увеличился более чем в два раза до 94,4 млрд руб.


Говоря о финансовых показателях МСФО, необходимо отметить рост общей выручки до 41,5 млрд руб., в том числе увеличение доходов девелоперского сегмента на четверть до 35,3 млрд руб. При этом общий объем передачи жилья увеличился сопоставимыми темпами и составил 416 тыс. кв. м. На операционном уровне компания зафиксировала убыток в 385 млн руб. против прибыли годичной давности.


Долговая нагрузка объединенной компании резко выросла до 75,5 млрд руб. Это привело к многократному росту финансовых расходов. В итоге чистый убыток компании составил 2,5 млрд руб. против прибыли 1,3 млрд руб. годом ранее.


Среди прочих моментов, заслуживающих внимания следует отметить дальнейший рост ипотечных сделок в общей структуре продаж жилья: их доля составила 57%. Напомним, что по состоянию на конец 2016 г. общий портфель непроданных площадей компании составил 12,5 млн кв. м. Рыночная стоимость портфеля проектов компании достигла 217,1 млрд руб.


На текущий год ГК «ПИК» прогнозирует существенное увеличение ключевых валовых показателей деятельности: реализацию 1,7-1,9 млн кв. м. жилья и получение общего объема поступления денежных средств в размере 190-200 млрд руб.


Помимо этого, отметим, что, начиная с текущего года, в компании действует новая дивидендная политика. Согласно ее положениям на дивиденды планируется направлять не менее 30% чистого потока денежных средств от операционной деятельности; при этом, дивиденды предполагается выплачивать два раза в год.


По итогам полугодия величина потока составила 14,3 млрд руб. Таким образом, в случае принятия решения о выплате промежуточных дивидендов на акцию может быть выплачено порядка 6,5 руб. По итогам же года совокупные выплаты могут составить около 17 руб. на акцию.


По итогам вышедшей отчетности мы внесли соответствующие коррективы в прогноз финансовых показателей компании, призванные отразить произошедшие изменения в корпоративном контуре и дивидендной политике. 


выручка расходы прибыль прогноз


В настоящий момент бумаги Группы торгуются с P/BV более 3,0 (собственный капитал по отчетности МСФО на конец 2016 г.) и в число наших приоритетов не входят. В секторе строительства жилья мы отдаем предпочтение акциям Группы ЛСР.


__________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

 


 


Также сегодня на Блогофоруме:


Белуга Груп (SYNG)

Итоги 1 п/г 2017г.: постепенный рост операционной эффективности

Коршуновский ГОК (KOGK)

Итоги 1 п/г 2017 г: рекордная полугодовая прибыль

ЦМТ (WTCM)

Итоги 1 п/г 2017 г.: перерасчет инвестиционный собственности отбрасывает балансовую стоимость акции на несколько лет назад

Абрау-Дюрсо (ABRD)

Итоги 1 п/г 2017г.: долговое бремя продолжает снижаться

Отисифарм (OTCP)

Итоги 1 п/г 2017 г.: не сдавая лидирующих позиций

Группа Компаний ПИК PIKK Итоги 2016: первая отчетность национального лидера жилого строительства

Группа компаний ПИК раскрыла консолидированную отчетность и операционные результаты за 2016 год, отразившие приобретение ГК «Мортон». Само приобретение обошлось компании в 11,7 млрд руб., по итогам которого ГК «ПИК» стала безоговорочным лидером в России по объему текущего строительства жилой недвижимости в России (3,6 млн кв. м. по состоянию на конец 1-го квартала текущего года).


Также напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля за выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, объемы передачи жилья, величина долга и т.д.). Напоминаем, что именно стоимость портфеля проектов лежит в основе наших оценок привлекательности акций строительных компаний.


выручка расходы прибыль


В отчетном периоде продажи жилья возросли на 52% до 950 тыс. кв. м. К сожалению, Группа не предоставила данные по региональным продажам, но можно предположить, что основной объем продаж продолжает приходиться на Московскую область, а драйвером роста выручки в денежном выражении продолжают оставаться продажи непосредственно в столице. Средние расчетные цены за квадратный метр в отчетном году выросли на 4,6%. В итоге объем поступления денежных средств увеличился на 47,3% до 101,2 млрд руб.


Говоря о финансовых показателях МСФО, необходимо отметить рост общей выручки до 60,0 млрд руб. (17,5%), в том числе увеличение доходов девелоперского сегмента на четверть до 54 млрд руб. При этом общий объем передачи жилья увеличился сопоставимыми темпами до 608 тыс. кв. м. Операционная прибыль Группы компаний ПИК подскочила более чем в два раза 25,1 млрд руб. Столь сильная динамика обусловлена единовременным доходом 7,3 млрд руб., связанным с покупкой ГК «Мортон».



Читать дальше →

ПАО «Группа Компаний ПИК»: финансовые результаты за 2016 год 

Компания «ПИК» опубликовала финансовые показатели за 2016 год. Выручка компании выросла на 17,5%, до 60,1 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась до 20,5 млрд рублей по сравнению с 11,4 млрд рублей за 2015 год. Приведенная EBITDA, напротив, снизилась на 16,5% и составила 11,4 млрд рублей.




Читать дальше →

ПАО «Группа Компаний ПИК» проведет ВОСА 13 апреля

ПАО «Группа Компаний ПИК» проведет ВОСА 13 апреля 2017 года. Акционеры утвердят ряд сделок и примут устав общества в новой редакции. Список лиц, имеющих право на участие в собрании, составляется по состоянию на 21 марта 2017 года.

Покупаешь квартиру? Плати картой!

Покупку квартиры можно будет оплатить картой Сбербанка.


В ноябре Сбербанк запустил пилотный проект вместе с крупными застройщиками (такими как Группа ЛСР и ГК ПИК) в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске и других крупных городах России.




Читать дальше →

У строительных компаний растет задолженность

Как сообщает «Коммерсантъ», ссылаясь на исследование Рейтингового агенства строительного комплекса (РАСК), доля просроченной задолженности выросла на 4,7 процентных пункта, до 24,7%.


 Количество банкротств в строительном секторе, шт.



Читать дальше →

Строительство и девелопмент. Кто кого?

Аналитик Conomy Анатолий Полубояринов рассмотрел отрасль строительства и девелопмента.


Министерство строительства прогнозирует снижение ввода жилья в 2016 году на 10%. Несмотря на это, ключевые операционные показатели компаний на рынке не снизились.



Однако финансовое положение компаний ухудшилось, снизилась рентабельность. Кроме того, у компаний ЛСР и «Эталон» вырос чистый долг. На их фоне группа компаний «Пик», у которой долга нет, смотрится выгодно. По остальным мультипликаторам «Пик» выглядит переоцененной, «Эталон» и ЛСР — более выгодными.

ПАО «Группа Компаний Пик». Операционный отчет за 9 месяцев

Строительная компания «Пик» опубликовала операционный отчет за 9 месяцев работы. Поступления от продаж недвижимости увеличились на 65,9% до 58 744 млн рублей, поступления денежных средств от оказания строительных работ снизились на 9,3% до 9 145 млн рублей.



Читать дальше →

Оптимистичные планы «Пика» по дальнейшему развитию компании

Согласно сообщению «Интерфакса», ПАО «Группа ПИК» в этом году может получить первые участки в Санкт-Петербурге и Ленинградской области для использования. Площадь составит 790 тысяч квадратных метров, а до 2020 года возможен рост площади участков в этих регионах до 1,2 млн кв. м.



Читать дальше →

Рост ипотечных кредитов в первом полугодии 2016 года

Банк России опубликовал на своем сайте данные по количеству ипотечных кредитов за первое полугодие 2016 года. По сравнению с прошлым годом количество взятых ипотечных кредитов россиян увеличилось на 44%. А общая сумма задолженности выросла до 4,087 триллиона рублей. 




Читать дальше →