МАГНИТ (MGNT). Итоги 9 мес. 2017 г.: темпы снижения чистой прибыли ускоряются

Магнит представил результаты деятельности за 9 месяцев 2017 г. по МСФО.


 


ПАО Магнит (MGNT) Операционные и финансовые показатели


В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 17,5% — до 15 697 штук. Основной рост пришелся на формат «магазины у дома», которых было открыто 1 222 штуки.  Торговая площадь росла более медленными темпами (+15,3%), достигнув 5 562 тыс. кв. м.


Совокупная выручка компании выросла на 6,4% — до 841 млрд рублей. Сопоставимые продажи снизились на 3,1% на фоне сокращения трафика на 5,5% и роста среднего чека на 1,9%. Отметим возобновившееся снижение валовой рентабельности в годовом сопоставлении с 27,52% до 27,1%. В итоге валовая прибыль составила 227,9 млрд рублей (+4,8%). При этом операционная маржа сократилась с 10,16% до 8,26%, что, скорее всего, было связано с ростом коммерческих и общехозяйственных расходов, связанных с открытием новых магазинов, потребовавших увеличения расходов на рекламу, оплату труда, аренду и коммунальные платежи. В результате чистая прибыль снизилась почти на треть, составив 27,7 млрд рублей.


Мы уже давно не ожидаем от Магнита выдающейся динамики в части чистой прибыли и рентабельности, однако вышедшие данные оказались даже хуже наших скромных ожиданий. По итогам внесения фактических показателей мы понизили наш прогноз финансовых показателей, что продиктовано снижением доходов с 1 м2 торговой площади и падением операционной маржи.


Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Магнит« (MGNT) 2017


Надо отметить, что розничный ритейл сейчас находится в сложном положении, что связано со снижением потребительского спроса и скромным ростом доходов населения. Компании вынуждены прилагать дополнительные усилия в борьбе за покупателя, что выражается в росте операционных затрат и падении чистой прибыли. Дальнейшие усилия компаниям этого сектора предстоит направить на закрытие убыточных торговых точек и оптимизацию логистической инфраструктуры.   


Учитывая вышесказанное, мы не видим ни одной причины, по которой бумаги Магнита должны торговаться в районе четырех балансовых стоимостей и более чем за 20 годовых прибылей текущего года. Вполне закономерно, что бумаги магнита не входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

МАГНИТ (MGNT) Итоги 1 п/г 2017 г.: количественный рост давит на рентабельность

Магнит представил результаты деятельности за первое полугодие 2017 г. по МСФО.


таблица с ключевыми финнансовыми результатами ПАО «Магнит» (MGNT) итоги первого полугодия 2017 года


В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 15,2% — до 14 844 штук. Основной рост пришелся на формат « «магазины у дома», которых было открыто 593 штуки.  Торговая площадь росла более медленными темпами (+13,7%), достигнув 5 320 тыс. кв. м.


Совокупная выручка компании выросла на 6,4% — до 555 млрд рублей. Сопоставимые продажи снизились на 5,2% на фоне сокращения трафика на 6,1% и роста среднего чека на 0,9%. Отметим рост валовой рентабельности в годовом сопоставлении с 27,2% до 27,5%. В итоге валовая прибыль составила 152,5 млрд рублей (+7,4%). При этом операционная маржа сократилась с 7,2% до 5,3% в связи с ростом коммерческих и общехозяйственных расходов, составивших на конец отчетного периода 123 млрд руб. (+17,5%). Такая динамика связана с открытием новых магазинов, потребовавших увеличения расходов на рекламу, оплату труда, аренду и коммунальные платежи. В результате чистая прибыль снизилась на 20,5%, составив 20,7 млрд рублей.


По итогам внесения фактических показателей мы понизили наш прогноз финансовых показателей, что продиктовано снижением доходов с 1 м2 торговой площади и падением операционной маржи.


Корректировка прогнозов  ПАО «Магнит» (MGNT) по итогам первого полугодия 2017 года


Надо отметить, что розничный ритейл сейчас находится в сложном положении, что связано со снижением потребительского спроса и отсутствием роста доходов населения. Компании вынуждены прилагать дополнительные усилия в борьбе за покупателя, что выражается в росте операционных затрат и падении чистой прибыли. Дальнейшие усилия компаниям этого сектора предстоит направить на закрытие убыточных торговых точек и оптимизацию логистической инфраструктуры.   


На данный момент акции Магнита торгуются исходя из P/E 2017 около 19 и не входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

ПАО «Магнит» проведет ВОСА 31 августа

ПАО «Магнит» проведет ВОСА 31 августа 2017 года. Акционеры примут решение о выплате дивидендов за первое полугодие 2017 года. Реестр акционеров для участия в собрании закрывается 7 августа 2017 года.

Финансовые показатели ПАО «Магнит» за 12 месяцев

Компания «Магнит» опубликовала неаудированные финансовые результаты за 12 месяцев. Данные по выручке компания уже опубликовала, я писал об этом ранее. Валовая прибыль компании за 12 месяцев выросла на 9,21%, до 295 770 млн рублей, EBITDA выросла на 3,63%, до 107 749 млн рублей, а чистая прибыль снизилась на 7,96%, до 54 363 млн рублей.




Читать дальше →

«Магнит» vs Х5 в 2016 году

Главное противостояние в сфере розничной торговли этого года — противостояние переставшего расти «Магнита» и растущей Х5. Обе компании раскрыли операционные результаты работы за 12 месяцев. В 4-м квартале компания Х5 вышла вперед, обогнав «Магнит» по выручке на 8,8 млрд рублей. Выручка Х5 за 4-й квартал составила 291 289 млн рублей против выручки «Магнита» в 282 465 млн рублей. В годовом выражении выручка обеих сетей превысила 1 трлн рублей.




Читать дальше →

Продажи ПАО «Магнит» за 12 месяцев 2016 года

Компания «Магнит» опубликовала операционный отчет за 12 месяцев 2016 года. За год выручка компании выросла на 12,81% и достигла 1 069 206 млн рублей, общая торговая площадь выросла на 14,82% и составила 5 067 тыс. кв. м.


Открытия магазинов в 2016 году, шт.
Формат магазинаПрогнозФакт
Магазины у дома1050927
Гипермаркеты 8057
Дрогери1200986

Читать дальше →

ПАО «Магнит» начислит дивиденды за 9 месяцев 2016 года

ПАО «Магнит» объявило дивиденды по результатам 9 месяцев 2016 года. На одну акцию будет выплачено 126,12 рубля. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется по состоянию на 23 декабря 2016 года.