Cisco Systems, Inc. (CSCO). Итоги 3 мес. 2018 финансового года

Компания Cisco Systems, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 3 месяца 2018 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании заканчивается в конце июля.


Ключевые финансовые показатели Cisco Systems, Inc. (CSCO) 3м 2018


Совокупная выручка компании снизилась на 1.7% — до $12.1 млрд. Выручка от продуктов сократилась на 2.7%, выручка от услуг показала противоположную тенденцию, увеличившись на 1%. Направление инфраструктурных платформ показало снижение выручки более чем на 4%, достигнув $6.97 млрд. Снижение связано с сокращением объемов продаж маршрутизаторов. Доходы от реализации коммутаторов поддержал запуск нового продукта – Catalyst 9000.


Выручка от предоставления прикладных решений показала рост почти на 6%, составив $1.2 млрд на фоне спроса на «облачные» продукты и сервисы компании. Поддержку оказал и учет выручки AppDynamics, приобретенной в прошлом финансовом году. Направление информационной безопасности показало рост выручки на 8.3% — до $585 млн. Доходы от прочих продуктов снизились на 16.1%, составив $296 млн.


Выручка от услуг показала рост на 15, достигнув $3.08 млрд – драйвером роста стал запуск нового портфеля программного обеспечения, позволяющего предсказывать обрушения IT-систем.


Компания отразила снижение валовой рентабельности как по продуктам, так и по услугам: в результате валовая прибыль просела почти на 6% — до $7.4 млрд. В тоже время Cisco удалось сократить коммерческие расходы, затраты на реструктуризацию и удержать управленческие расходы на прошлогоднем, что смягчило падение операционной прибыли, составившей $2.76 млрд (-4.2%).


Чистые финансовые доходы выросли почти в 3 раза – до $206 млн – на фоне увеличившихся процентных доходов и прочих финансовых доходов. В итоге чистая прибыль компании выросла на 3.1% — до $2.39 млрд. С учетом выкупленных на $2 млрд собственных акций EPS прибавил 4.5% — до $0.48.


По итогам внесения фактических результатов за 3 месяца 2018 финансового года мы оставили наши прогнозы в целом без изменений, потенциальная доходность акций незначительно выросла.


Ключевые прогнозные показатели Cisco Systems, Inc. (CSCO) 3м 2018


Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что компания Cisco будет способна зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $10-11 млрд. Мы допускаем, что результаты компании могут оказаться выше верхней границы этого диапазона, что может стать возможным благодаря улучшению макроэкономических факторов. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять более 50% чистой прибыли. Акции компании торгуются с P/BV около 3 и являются одним из наших приоритетов в секторе «Технологии и инновации».


___________________________________________


 


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Cisco Systems, Inc. CSCO Итоги 12 мес. 2017 финансового года

 

 


Компания Cisco Systems, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 12 месяцев 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании заканчивается в конце июля.


выручка расходы прибыль


Совокупная выручка компании снизилась на 2.5% — до $48 млрд. Выручка от продуктов сократилась на 4.2%, выручка от услуг показала противоположную тенденцию, закончив финансовый год ростом на 2.6%.


Наибольшее снижение показали доходы сегмента «Оборудование для IP-телевидения» (-45.4%), причиной этому послужила продажа подразделения SP Video CPE во втором квартале 2016 финансового года.


Снижение выручки по продукту «Коммутаторы» на 5.1% до $13.9 млрд было обусловлено уменьшением продаж большинства моделей коммутационных изделий компании.


Выручка по сегменту «Маршрутизаторы» уменьшилась на 3.7% — до $7.8 млрд, основной причиной тому послужило падение продаж высокопроизводительных маршрутизаторов. Это снижение было частично компенсировано увеличением продаж продуктов кабельного доступа и оптической сети.


Дивизион «Поддержка продуктов» показал снижение на 1.7%, на фоне уменьшения объемов продаж решений Cisco Unified Communications и TelePresence, что частично компенсировалось дальнейшим ростом доходов от конференц-связи.


Доходы сегмента «Центры обработки данных» сократились на 4.1% — до $3.2 млрд: на результат повлияло сокращение объемов заказов со стороны корпоративного, коммерческого и государственного секторов.


Выручка по сегменту «Оборудование для беспроводной связи» выросла на 4.8% и составила $2.8 млрд. Объемы продаж контроллеров снизились, при этом вырос доход от продуктов Meraki.


Сегмент «Оборудование для сетевой безопасности» показал существенный рост выручки более чем на 9% — до $2.1 млрд, чему способствовали более высокие продажи систем предотвращения повышенных угроз и продуктов для веб-безопасности.


Доходы от прочих продуктов увеличились на 53.5% до $554 млн, что было вызвано увеличением выручки от интернета вещей, связанным с поглощением компании Jasper в 2016 финансовом году. Приобретение AppDynamics в третьем квартале 2017 финансового года также способствовало увеличению выручки в этой категории продуктов.


Доход от оказанных услуг вырос на 2.6%, из-за роста продаж обновлений программ, а также заключения договоров технической поддержки проданных товаров по всему миру за исключением Северной и Южной Америки.


Рентабельность валовой прибыли от продуктов снизилась на 0.4 процентных пункта по сравнению с  прошлым годом, что было связано, главным образом со снижением цен на продукцию компании.


Рентабельность валовой прибыли от услуг выросла на 1.2 процентных пункта в связи с увеличением объемов и снижением транспортных расходов, несмотря на это валовая прибыль Cisco снизилась на 2.4% — до $30.2 млрд.


Операционные расходы компании снизились до $18.25 млрд на фоне снижения коммерческих расходов и существенного увеличения затрат на реструктуризацию. В результате операционная прибыль Cisco снизилась на 5.4% — до $12 млрд. Налог на прибыль вырос на 22.8% до $2.7 млрд, отразив увеличение налоговой ставки с 16.9% до 21.8% из-за разовых положительных факторов предыдущего финансового года.


В итоге чистая прибыль Cisco сократилась на 10.5% – до $9.6 млрд.


Компания продолжила выкуп собственных акций ($2.9 млрд за 12 месяцев 2017 финансового года), что привело к более медленному снижению показателя EPS (-9.8%), по сравнению с чистой прибылью.


Также стоит отметить, что компания Cisco расширяет ассортимент решений для организации программно-конфигурируемых глобальных сетей (SD-WAN), купив компанию Viptela за $610 млн. Компания уже предлагает локальное и облачное решения SD-WAN, а приобретение позволит дополнить соответствующую функциональность, доступную через облако. По словам представителей Cisco, теперь компания сможет предложить более широкий выбор систем для связи с филиалами, добавив сервис, обеспечивающий простоту развертывания и администрирования глобальных сетей.


По итогам внесения фактических результатов за 12 месяцев 2017 финансового года мы понизили наши прогнозы в части роста операционных расходов и повысили оценку эффективной налоговой ставки. Кроме того, был снижен прогноз будущих дивидендных выплат. Как итог, потенциальная доходность незначительно снизилась.  


выручка расходы прибыль прогноз


Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что компания Cisco будет способна зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $10-11 млрд. Мы допускаем, что результаты компании могут оказаться выше верхней границы этого диапазона, что может стать возможным благодаря улучшению макроэкономических факторов. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять более 50% чистой прибыли. Акции компании торгуются с P/BV 2017 около 2.4 и являются одним из наших приоритетов в секторе «Технологии и инновации».


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

 


Cisco Systems, Inc. CSCO Итоги 9 мес. 2017 финансового года (февраль-апрель 2017)

 

 


Компания Cisco Systems, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 месяца 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании заканчивается в конце июля.


выручка расходы прибыль


Совокупная выручка компании снизилась на 2% — до $35,9 млрд. Выручка от продуктов сократилась на 3,7%, выручка от услуг показала противоположную тенденцию, закончив 9 месяцев финансового года ростом на 3,2%.


Наибольшее снижение показали доходы сегмента «Оборудование для IP-телевидения» (-51,5%), причиной этому послужила продажа подразделения SP Video CPE во втором квартале 2016 финансового года.


Снижение выручки по продукту «Коммутаторы» на 3,7% до $10,5 млрд было обусловлено уменьшением продаж большинства моделей коммутационных изделий компании.


Выручка по сегменту «Маршрутизаторы» уменьшилась на 2% — до $5,9 млрд, основной причиной тому послужило падение продаж высокопроизводительных маршрутизаторов. Это снижение было частично компенсировано увеличением продаж продуктов кабельного доступа и оптической сети.


Дивизион «Поддержка продуктов» показал снижение на 1,2%, на фоне уменьшения объемов продаж решений Cisco Unified Communications и TelePresence, что частично компенсировалось дальнейшим ростом доходов от конференц-связи.


Доходы сегмента «Центры обработки данных» сократились на 4,4% — до $2,4 млрд: на результат повлияло сокращение объемов заказов со стороны корпоративного, коммерческого и государственного секторов.


Выручка по сегменту «Оборудование для беспроводной связи» выросла на 4,5% и составила почти $2 млрд. Объемы продажи контроллеров снизились, при этом вырос доход от продуктов Meraki.


Сегмент «Оборудование для сетевой безопасности» показал существенный рост выручки почти на 12% — до $1,6 млрд, чему способствовали более высокие продажи систем предотвращения повышенных угроз и продуктов для веб-безопасности.


Доходы от прочих продуктов увеличились на 65,1% до $393 млн, что было вызвано увеличением выручки от интернета вещей, связанным с поглощением компании Jasper в 2016 финансовом году. Приобретение AppDynamics в третьем квартале 2017 финансового года также способствовало увеличению выручки в этой категории продуктов.


Доход от оказанных услуг вырос на 3,2%, из-за роста продаж обновлений программ, а также заключения договоров технической поддержки проданных товаров по всему миру за исключением Северной и Южной Америки.


Рентабельность валовой прибыли от продуктов снизилась на 3,4 процентных пункта по сравнению с 9 месяцами 2016 финансового года, что было связано со слабыми результатами выручки компании.


Рентабельность валовой прибыли от услуг выросла на 4,9 процентных пункта в связи с увеличением объемов, несмотря на это валовая прибыль Cisco снизилась на 1,3% — до $22,7 млрд.


Операционные расходы компании выросли до $13,7 млрд из-за увеличения административных затрат до $1,5 млрд (+14%) и расходов на реструктуризацию до $0,5 млрд (более чем в 2 раза). В результате операционная прибыль Cisco снизилась на 4,5% — до $9 млрд. Налог на прибыль вырос на 16,8% до $1,9 млрд, отразив увеличение налоговой ставки с 16,8% до 21,1%. К сожалению, компания не раскрывает причин такой динамики.


В итоге чистая прибыль Cisco сократилась на 9,3% – до $7,2 млрд.


Компания продолжила выкуп собственных акций ($2,1 млрд за 9 месяцев 2017 финансового года), что привело к более медленному снижению показателя EPS (-8,5%), по сравнению с чистой прибылью.


Также стоит отметить, что компания Cisco расширяет ассортимент решений для организации программно-конфигурируемых глобальных сетей (SD-WAN), купив компанию Viptela за $610 млн. Компания уже предлагает локальное и облачное решения SD-WAN, а приобретение позволит дополнить соответствующую функциональность, доступную через облако. По словам представителей Cisco, теперь компания сможет предложить более широкий выбор систем для связи с филиалами, добавив сервис, обеспечивающий простоту развертывания и администрирования глобальных сетей.


По итогам внесения фактических результатов за 9 месяцев 2017 финансового года мы понизили наши прогнозы по финансовым показателям компании, отразив снижение выручки практически по всем сегментам в текущем финансовом году и замедление темпов роста в дальнейшем, а также повышение налоговой ставки. 


выручка расходы прибыль


Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что компания Cisco будет способна зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $10-11 млрд. Мы допускаем, что результаты компании могут оказаться выше верхней границы этого диапазона, что может стать возможным благодаря улучшению макроэкономических факторов. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 50% чистой прибыли. Акции компании торгуются с P/BV 2017 около 2,6 и являются одним из наших приоритетов в секторе «Технологии и инновации».


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 


Cisco Systems, Inc. Итоги 6 мес. 2017 финансового года (август-январь 2017)

Компания Cisco Systems, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 6 месяца 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании Cisco Systems заканчивается в конце июля.


Ключевые финансовые показатели Cisco Systems, Inc. (CSCO), млн долл.



Читать дальше →

Cisco Systems, Inc. CSCO Итоги 3 мес. 2017 финансового года (август-октябрь 2016)

 

 


Компания Cisco Systems, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 3 месяца 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании Cisco Systems заканчивается в конце июля.



Общая выручка упала на 2.6% — до $12 352 млн. Выручка от продуктов сократилась на 5.5%, выручка от услуг показала противоположную тенденцию, закончив первый квартал финансового года ростом на 7.5%.


В разрезе выручки наибольшее снижение показали доходы сегмента «Оборудование для IP-телевидения» (-60.6%), причиной этому послужила продажа подразделения SP Video CPE во втором квартале 2016 финансового года.



Читать дальше →

Cisco Systems, Inc. Подробная информация о компании и итоги финансового 2015/2016 года

Мы продолжаем серию публикаций об иностранных компаниях. В первом обзоре по данному эмитенту мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также анализ производственных и финансовых результатов за несколько лет.

Cisco Systems, Inc.– американская транснациональная компания, разрабатывающая и продающая сетевое оборудование, предназначенное в основном для крупных организаций и телекоммуникационных предприятий. Благодаря достаточно узкой специализации бизнеса, компания Cisco Systems предоставляет одни из самых качественных услуг на рынке.



Читать дальше →