Славнефть-ЯНОС (JNOS) Итоги 9 мес. 2017 года: рост объемов переработки положительно повлиял на операционную прибыль

Славнефть-ЯНОС опубликовал отчетность за девять месяцев 2017 г. по РСБУ.


Ключевые показатели ОАО «Славнефть-ЯНОС» (JNOS)	9м 2016	9м 2017	Изменения, %



Читать дальше →

Макроэкономика – данные за октябрь

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в октябре макроэкономическую информацию.


В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в сентябре текущего года ускорился до 2,4% (здесь и далее: г/г) после роста на 2,3% по итогам августа. По итогам девяти месяцев текущего года рост ВВП составил 1,8% в годовом выражении.


Интересно заметить, что на фоне ускорения роста ВВП в сентябре, динамика промышленного производства в этом месяце ухудшилась. По данным Росстата, в сентябре промпроизводство увеличилось на 0,9% после роста на 1,5% месяцем ранее. При этом с исключением сезонности в сентябре текущего года промышленное производство сократилось на 0,4% (месяц к месяцу). По итогам трех кварталов текущего года промпроизводство увеличилось на 1,8% по сравнению с соответствующим периодом 2016 года.




Читать дальше →

Макроэкономика - данные за сентябрь

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в сентябре макроэкономическую информацию. 


В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в августе текущего года ускорился до 2,3% (здесь и далее: г/г) после роста на 1,8% (по уточненным данным ведомства) по итогам июля. За январь-август текущего года рост ВВП составил 1,7% в годовом выражении. 


Ускорению темпов роста ВВП в августе могла способствовать более уверенная динамика промышленного производства в этом месяце. По данным Росстата, в августе промпроизводство увеличилось на 1,5% после роста на 1,1% месяцем ранее. При этом с исключением сезонности в августе 2017 года промышленное производство увеличилось на 0,3% (месяц к месяцу). По итогам восьми месяцев текущего года промпроизводство увеличилось на 1,9% по сравнению с соответствующим периодом 2016 года.  Динамика промпроизводства России на сентябрь 2017 


Что касается динамики в разрезе сегментов, то в августе в сегменте «Добыча полезных ископаемых» рост замедлился до 2,9% с 4% месяцем ранее. Сектор «Обрабатывающие производства» вернулся к росту на 0,7% после сокращения на 0,8% в июле. В секторе «электроэнергия, газ и пар» рост выпуска увеличился на 0,3% после слабого роста на 0,1% месяцем ранее. «Водоснабжение» в отчетном периоде сократило снижение до 3,4% после падения на 4% в июле. Динамика сегментов промпроизводства России на сентябрь 2017 


Таким образом, наиболее высокие темпы роста промышленного производства в августе наблюдались в добывающем секторе. Ситуация с динамикой производства в разрезе отдельных секторов и позиций представлена в следующей таблице: Динамика выпусков отдельных видов продукции в добывающей отрасли и обрабатывающей промышленности России на сентябрь 2017 


В добывающем сегменте достаточно высокие темпы роста сохранились в добыче угля и природного газа (+7% и 14,1% соответственно). На фоне восстановления положительной динамики обрабатывающих производств, значительный рост был зафиксирован в производстве мяса, трикотажных изделий, легковых и грузовых автомобилей. В то же время, производство ряда строительных материалов (строительный кирпич, блоки и сборные конструкции) на годовом окне продолжает снижаться. Помимо этого, во второй половине сентября Росстат предоставил информацию о сальдированном финансовом результате деятельности крупных и средних российских компаний (без учета финансового сектора) по итогам января-июля 2017 года. Он составил 5,6 трлн руб., в то время как за аналогичный период 2016 года российские компании заработали 6 трлн руб. Таким образом, сальдированная прибыль по итогам семи месяцев текущего года сократилась на 6,7%. При этом стоит отметить, что в январе-июле темпы снижения сальдированного финансового результата замедлились по сравнению с ситуацией за I полугодие 2017 года (-10,9%). Сальдированный финансовый результат деятельности крупных и средних российских компанийЧто касается доли убыточных организаций, то она увеличилась на 0,5 п.п. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года до 30,9%. Динамика сальдированного результата в разрезе видов деятельности представлена в таблице ниже: Динамика сальдированного результата в разрезе видов деятельности в январе-июле 2017По итогам семи месяцев текущего года большинство видов деятельности зафиксировали положительный сальдированный финансовый результат. Однако нельзя не отметить разнонаправленную динамику фин. результата по различным видам деятельности. Так, положительный сальдированный результат снизился в сегментах «Сельское хозяйство», «Обрабатывающие производства», «Оптовая, розничная торговля и ремонт», а также «Строительство». В то же время сальдированный финансовый результат в сегментах «Добыча полезных ископаемых» и «Водоснабжение» показал значительный рост (на 17,1% и 52,1% соответственно). Кроме этого, динамика сальдированного фин. результата в электроэнергетическом, транспортном и информационном сегментах с начала года перешла в положительную область, а в сельскохозяйственном сегменте – снижение замедлилось с 13,9% по итогам I п/г до 8,7% за январь-июль 2017 г.


Прибыль банковского сектора в августе составила 71 млрд руб. после 156 млрд руб. по итогам июля (в том числе прибыль Сбербанка составила 60,6 млрд руб.). За восемь месяцев текущего года прибыль кредитных организаций составила 997 млрд руб. (из этой суммы прибыль Сбербанка – 433 млрд руб.) по сравнению с 532 млрд руб. за аналогичный период 2016 г. (рост в 1,9 раза). Что касается других показателей банковского сектора, то здесь можно отметить продолжение роста активов (+1,3%), составивших 81,3 трлн руб. на конец августа. Совокупный объем кредитов экономике увеличился на 0,5%. При этом объем кредитов нефинансовым организациям показал слабый рост на 0,1%. В то же время объем кредитов физическим лицам продолжил расти опережающими темпами (+1,6%). По состоянию на 1 сентября текущего года совокупный объем кредитов экономике составил 41,5 трлн руб., в том числе кредиты нефинансовым организациям – 30 трлн руб., и кредиты физическим лицам – 11,5 трлн руб. На фоне сохранения инфляции на низком уровне, мы ожидаем снижения уровня процентных ставок, что будет способствовать увеличению темпов роста кредитования. Динамика финансового результата российского банковского сектора по месяцам 


Что касается инфляции на потребительском рынке, то в сентябре большую часть времени цены не менялись. Исходя из недельных данных, за весь сентябрь цены снизились на 0,1%. Таким образом, по состоянию на 1 октября в годовом выражении инфляция снизилась до 3% после 3,3% на начало сентября. Динамика инфляции в России по месяцам 2016-2017 


Одним из ключевых факторов, влияющих на рост потребительских цен, является динамика обменного курса рубля. В отчетном периоде рост цен на нефть способствовал укреплению национальной валюты. В сентябре среднее значение курса доллара составило 57,7 руб. после 59,6 руб. в августе. Динамика официального курса доллара США в 2016-2017 


Стоит отметить, что 15 сентября состоялось заседание Совета директоров Банка России, по итогам которого ключевая ставка была уменьшена на 50 б.п. до уровня 8,5%. Представители Банка России отметили сохранение инфляции вблизи целевого уровня на фоне продолжения роста экономики, а также снижение инфляционных ожиданий. Кроме этого, регулятор отметил, что допускает снижение ключевой ставки на горизонте ближайших двух кварталов. Тем не менее, сейчас ключевая ставка превышает уровень годовой инфляции более чем в два раза. Динамика ключевой ставки и инфляции в России с 2015 по 2017 год 


Помимо денежно-кредитной политики, существенное влияние на курс рубля оказывает состояние внешней торговли. По данным Банка России, товарный экспорт по итогам января-июля текущего года составил 190,8 млрд долл. (+26,8% к январю-июлю 2016 г.). В то же время товарный импорт составил 127,3 млрд долл. (+27,4% к январю-июлю 2016 г.). В июле положительное сальдо торгового баланса составило 4 млрд долл., упав к июню 2016 года на 37,3%. Положительное сальдо торгового баланса за период с января по июль 2017 года составило 63,6 млрд долл. (+25,5%). Динамика экспорта и импорта товаров РФ за последние 3 года 


Экспорт снизился до уровней начала текущего года, в то время как импорт остался на максимальных значениях за последние два года. Высокие темпы роста импорта, наблюдавшиеся в последние месяцы, привели к снижению внешнеторгового сальдо, что в свою очередь может быть одной из причин ослабления рубля в июле-августе текущего года. Экспорт и импорт важнейших товаров в России в январе-июле 2017 


Переходя к отдельным товарным группам, отметим, что как экспорт, так и импорт большинства важнейших товаров в январе-июле выросли к аналогичному периоду 2016 года. Лидером роста среди экспортируемых товаров стали черные металлы (+37,4%). При этом рост экспорта металлов и изделий из них составил 27,6%. Экспорт топливно-энергетических товаров вырос на 34,1%. Наиболее скромный рост показал вывоз машин, оборудования и транспортных средств (+6,6%). При этом экспорт минеральных удобрений, наоборот, продемонстрировал снижение. Так, вывоз азотных удобрений сократился на 2,3%, в то время как экспорт калийных удобрений снизился на 6,7%. Что касается импорта важнейших товаров, то ввоз машин, оборудования и транспортных средств вырос на 34%; продукции химической промышленности – увеличился на 19,2%; продовольственных товаров и с/х сырья – вырос на 16,8%.  Динамика внешнего долга России на 1 июля 2017 года


Что касается динамики внешнего долга страны, то по оценке ЦБ, по состоянию на 1 июля текущего года объем внешнего долга увеличился за год на 1% до 529,6 млрд долл. В то же время золото-валютные резервы Центрального Банка по состоянию на 1 сентября выросли за год на 7,3% до 424 млрд долл.


Выводы: 


  • Промпроизводство в годовом выражении в августе 2017 года увеличилось на 1,5% после роста на 1,1% месяцем ранее;
  • Сальдированный финансовый результат российских нефинансовых компаний в январе-июле текущего года составил 5,6 трлн руб. по сравнению с 6 трлн руб. годом ранее. При этом доля убыточных компаний увеличилась на 0,5 п.п. до 30,9%;
  • В банковском секторе в январе-августе 2017 года зафиксирована сальдированная прибыль в объеме 997 млрд руб. (в том числе прибыль Сбербанка составила 433 млрд руб.) по сравнению со 532 млрд руб. за аналогичный период прошлого года;
  • Потребительские цены в сентябре снизились на 0,1%, при этом рост цен в годовом выражении на начало октября замедлился до 3%;
  • Среднее значение курса доллара США в сентябре на фоне роста цен на нефть сократилось до 57,7 руб. по сравнению с 59,6 руб. в августе;
  • Товарный экспорт по итогам января-июля 2017 г. вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 26,8% до 190,8 млрд долл., в то время как товарный импорт за этот же период увеличился на 27,4% до 127,3 млрд долл.
  • Объем золотовалютных резервов России за год увеличился на 7,3% до 424 млрд долл.

ПАО «Саратовский НПЗ»: огромные дивиденды за 2017 год

ПАО «Саратовский НПЗ» опубликовало отчетность по РСБУ за 6 месяцев. Котировки компании выросли более чем на 10%, закрыв дивидендный гэп за 2 дня. 



Читать дальше →

Дивиденды «Транснефти» останутся с низкой доходностью

Совет директоров рекомендовал выплатить сразу «двойной» дивиденд, так что дивидендная доходность по акциям наконец-то выросла в 10 раз и составила 5,14%. Впервые за долгое время привилегированные акции «Транснефти» стали хоть как-то привлекательны для инвесторов.


С одной стороны, увеличение размера дивидендов может быть связано с директивой правительства о выплате больших дивидендов госкомпаний, а с другой стороны, до сих пор нет никакой точной информации о покупателе крупного пакета, который продал фонд UCP в конце марта.


На заседании 30 мая совет директоров решил распределить прибыль за отчётный 2016 год и за незавершенное 1-е полугодие в размере 58,213 млрд рублей на дивиденды, что сулит акционерам по 4 296,48 рубля на акцию за 2016 год и 3875,49 рубля на акцию за 1-е полугодие.
 
 


Читать дальше →

АНК Башнефть BANE, BANEP Итоги 1 квартала 2017: снижение прибыли и открытости компании

Башнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2017 года. Напомним, что компания после смены собственника с раскрытием отчетности перестала предоставлять традиционный сопроводительный документ, содержащий значительный объем полезной информации (MD&A). 


выручка расходы прибыль


Общая выручка компании выросла на 20%, составив 157 млрд рублей. Отсутствие MD&A не дает нам возможности провести детальный анализ доходов компании, равно как и сделать выводы о динамике ключевых операционных показателей. Добыча «Башнефти» за квартал выросла на 3,2% и составила 5,457 млн тонн. Рост объемов добычи нефти стал возможен благодаря дальнейшей разработке месторождения им. Требса и Титова (+30,8%).


Операционные расходы выросли большими по сравнению с выручкой темпами (+23,3%) и составили 138,6 млрд руб… Основными причинами данного роста является увеличение НДПИ (в 2 раза), а также экспортных пошлин (+23,3%) и акцизов (+40,1%). Также заслуживает внимания рост амортизационных отчислений на 40,9% в связи с вводом новых основных фондов. За отчетный период произошло снижение затрат на приобретение нефти и нефтепродуктов (-10,9%), а также коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (-6,3%).



Читать дальше →

НК Роснефть ROSN Итоги 1 квартала 2017: высокие расходы и курсовые разницы сдерживают прибыль

Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2017 год. Отметим, что в ней уже нашла свое отражение консолидация Башнефти.


выручка расходы прибыль


Добыча нефти компанией с учетом доли в зависимых предприятиях выросла на 11,7% до 56,7 млн тонн. Отметим, что наибольший вклад в позитивную динамику органической добычи внесли Ванкорский кластер (+10,1%), «Юганскнефтегаз» (+0,7%), «Самаранефтегаз» (+3,2%), «Роспан» (+14,8%), а также начало эксплуатации Восточно-Мессояхского месторождения, добыча на котором началась в сентябре 2016 г. Обратим внимание на тот факт, что без учета вклада Башнефти совокупный объем добычи увеличился всего на 1%.



Читать дальше →

Финансовые результаты ПАО «ЯТЭК» за 2016 год

Компания «ЯТЭК» опубликовала результаты за 2016 год. Выручка компания выросла на 7,77%, до 5,879 млрд рублей, чистая прибыль снизилась на 0,33%, до 1,798 млрд рублей. EBITDA компании увеличилась на 12%, до 3,171 млрд рублей.
 



Читать дальше →

Нефтегазовая отрасль. Краткие итоги 2016 года

В этом году, согласно результатам IEA (International Energy Agency), Россия заняла первое место, обогнав Саудовскую Аравию. Добыча нефтяного эквивалента в день составила 10,25 млн баррелей, в то время как у Саудовской Аравии — 10,05 млн баррелей. Политика OPEC, направленная на сокращение добычи, не показала никаких результатов в 2016 году, так как Россия, например, обновила рекорд в отчётном году по добыче нефти и газового конденсата. Эти показатели выросли на 2,5% по сравнению с 2015 годом.


Добыча н. э., барр./день





Читать дальше →

НК Роснефть ROSN Итоги 2016: снижение прибыли носит непоказательный характер

Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. Отметим, что в ней уже нашла свое частичное отражение консолидация Башнефти.


выручка прибыль расходы


Выручка компании сократилась на 3,1%, составив 5 трлн рублей, что, прежде всего, было обусловлено снижением цен на нефть. Доходы от продажи сырой нефти упали на 6,4% — до 2,18 трлн рублей. При этом добыча компании с учетом доли в зависимых предприятиях  выросла на 3,4% до 198,3 млн тонн. Объем продаж нефти возрос на 5,3%, составив 120,6 млн тонн, при этом средняя цена реализации на международных рынках понизилась на 11,0%, а на внутреннем рынке – на 3,0%. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составил 88,6% от общих продаж в натуральном  выражении.



Читать дальше →