Cisco Systems, Inc. CSCO Итоги 12 мес. 2017 финансового года

 

 


Компания Cisco Systems, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 12 месяцев 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании заканчивается в конце июля.


выручка расходы прибыль


Совокупная выручка компании снизилась на 2.5% — до $48 млрд. Выручка от продуктов сократилась на 4.2%, выручка от услуг показала противоположную тенденцию, закончив финансовый год ростом на 2.6%.


Наибольшее снижение показали доходы сегмента «Оборудование для IP-телевидения» (-45.4%), причиной этому послужила продажа подразделения SP Video CPE во втором квартале 2016 финансового года.


Снижение выручки по продукту «Коммутаторы» на 5.1% до $13.9 млрд было обусловлено уменьшением продаж большинства моделей коммутационных изделий компании.


Выручка по сегменту «Маршрутизаторы» уменьшилась на 3.7% — до $7.8 млрд, основной причиной тому послужило падение продаж высокопроизводительных маршрутизаторов. Это снижение было частично компенсировано увеличением продаж продуктов кабельного доступа и оптической сети.


Дивизион «Поддержка продуктов» показал снижение на 1.7%, на фоне уменьшения объемов продаж решений Cisco Unified Communications и TelePresence, что частично компенсировалось дальнейшим ростом доходов от конференц-связи.


Доходы сегмента «Центры обработки данных» сократились на 4.1% — до $3.2 млрд: на результат повлияло сокращение объемов заказов со стороны корпоративного, коммерческого и государственного секторов.


Выручка по сегменту «Оборудование для беспроводной связи» выросла на 4.8% и составила $2.8 млрд. Объемы продаж контроллеров снизились, при этом вырос доход от продуктов Meraki.


Сегмент «Оборудование для сетевой безопасности» показал существенный рост выручки более чем на 9% — до $2.1 млрд, чему способствовали более высокие продажи систем предотвращения повышенных угроз и продуктов для веб-безопасности.


Доходы от прочих продуктов увеличились на 53.5% до $554 млн, что было вызвано увеличением выручки от интернета вещей, связанным с поглощением компании Jasper в 2016 финансовом году. Приобретение AppDynamics в третьем квартале 2017 финансового года также способствовало увеличению выручки в этой категории продуктов.


Доход от оказанных услуг вырос на 2.6%, из-за роста продаж обновлений программ, а также заключения договоров технической поддержки проданных товаров по всему миру за исключением Северной и Южной Америки.


Рентабельность валовой прибыли от продуктов снизилась на 0.4 процентных пункта по сравнению с  прошлым годом, что было связано, главным образом со снижением цен на продукцию компании.


Рентабельность валовой прибыли от услуг выросла на 1.2 процентных пункта в связи с увеличением объемов и снижением транспортных расходов, несмотря на это валовая прибыль Cisco снизилась на 2.4% — до $30.2 млрд.


Операционные расходы компании снизились до $18.25 млрд на фоне снижения коммерческих расходов и существенного увеличения затрат на реструктуризацию. В результате операционная прибыль Cisco снизилась на 5.4% — до $12 млрд. Налог на прибыль вырос на 22.8% до $2.7 млрд, отразив увеличение налоговой ставки с 16.9% до 21.8% из-за разовых положительных факторов предыдущего финансового года.


В итоге чистая прибыль Cisco сократилась на 10.5% – до $9.6 млрд.


Компания продолжила выкуп собственных акций ($2.9 млрд за 12 месяцев 2017 финансового года), что привело к более медленному снижению показателя EPS (-9.8%), по сравнению с чистой прибылью.


Также стоит отметить, что компания Cisco расширяет ассортимент решений для организации программно-конфигурируемых глобальных сетей (SD-WAN), купив компанию Viptela за $610 млн. Компания уже предлагает локальное и облачное решения SD-WAN, а приобретение позволит дополнить соответствующую функциональность, доступную через облако. По словам представителей Cisco, теперь компания сможет предложить более широкий выбор систем для связи с филиалами, добавив сервис, обеспечивающий простоту развертывания и администрирования глобальных сетей.


По итогам внесения фактических результатов за 12 месяцев 2017 финансового года мы понизили наши прогнозы в части роста операционных расходов и повысили оценку эффективной налоговой ставки. Кроме того, был снижен прогноз будущих дивидендных выплат. Как итог, потенциальная доходность незначительно снизилась.  


выручка расходы прибыль прогноз


Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что компания Cisco будет способна зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $10-11 млрд. Мы допускаем, что результаты компании могут оказаться выше верхней границы этого диапазона, что может стать возможным благодаря улучшению макроэкономических факторов. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять более 50% чистой прибыли. Акции компании торгуются с P/BV 2017 около 2.4 и являются одним из наших приоритетов в секторе «Технологии и инновации».


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

 


0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.