Газпром GAZP Итоги 1 п/г 2017: зима близко

Газпром раскрыл операционные и финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2017 года.

Таблица с ключевыми финансовыми показателями ПАО «Газпром» (GAZP) по итогам первого полугодия 2017 года


Добыча газа компанией за первые шесть месяцев показала уверенный рост на 7,2%, достигнув 210,6 млрд куб. м. Аналогичная картина наблюдалась и с продажами газа: в совокупном выражении они выросли сразу на 11,1%. Данный результат был обусловлен ростом продаж газа по всем направлениям: Европа (+8,9%), Страны бывшего Советского Союза (+12,2%), Российская Федерация (+13,1%). Что отрадно, Газпрому пока удается превосходить высокие результаты продаж, достигнутые в прошлом году.


К сожалению, такой рост продаж не смог полностью демпфировать падение экспортных рублевых цен как в Европу (-13,1%), так и в страны ближнего зарубежья (-18,2%). В результате выручка от поставок газа в Европу снизилась на 6,6% до 1,05 трлн руб., а в страны ближнего зарубежья — на 9,2% до 151 млрд руб.


Что же касается российского сегмента, то здесь рост поставок на 13,1% был частично компенсирован падением рублевых цен реализации (-1,8%). В итоге выручка от продаж на территории России выросла, составив 466,5 млрд руб. (+11%).


Среди прочих статей доходов обращает на себя внимание рост выручки от продаж нефти и газоконденсата (+64,1%), от оказания услуг по транспортировке газа (+22,7%), а также рост доходов электроэнергетического дивизиона (+11,4%). В итоге общая выручка Газпрома прибавила 4,8%, составив 3,2 трлн руб.


Операционные расходы компании прибавили всего лишь 0,9%. Причиной тому явилось снижение расходов на покупку газа (-17,9%) из-за укрепления рубля.  Противоположную тенденцию показали расходы на покупку нефти, которые выросли на 21,9% по причине увеличения цен на нефть, а также повышения спроса на нефть в Европе и других странах. Снижение расходов на транзит газа, нефти и продуктов нефтегазопереработки (-5,3%) связано со снижением курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю. Отметим, что значительный рост показали расходы по налогу на добычу полезных ископаемых (+39,9%), прежде всего, из-за увеличения нефтяного НДПИ. В итоге прибыль от продаж выросли на 17,2%, составив 484 млрд руб.


Чистые финансовые расходы составили символические 4 млрд руб. против доходов 333 млрд руб. годом ранее. Снижение данной статьи связанно с получением отрицательной курсовой разницы по кредитному портфелю в 17,3 млрд против положительной 314,4 млрд руб. годом ранее. Общий долг Газпрома за полугодие вырос с 2,83 трлн руб. до 3,07 трлн руб., а его обслуживание обошлось компании в 30,9 млрд руб. (-14,3%). Добавим, что эта сумма меньше процентов к получению, составивших 44,7 млрд руб. (-18,3%). Доля в прибыли зависимых предприятий в отчетном периоде выросла в 1,7 раза до 56 млрд руб., что обусловлено увеличением чистой прибыли Сахалин Энерджи. В итоге Газпрому удалось зафиксировать чистую прибыль в размере 381 млрд руб., которая оказалась меньше показателя годичной давности более, чем на треть.


По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели в сторону увеличения прогноз чистой прибыли на текущий год и в сторону понижения – на последующий период.  Причиной данного пересмотра стал более оптимистичный взгляд на рост продаж в натуральном измерении и корректировка прогнозных отчислений по НДПИ. Что касается сальдо курсовых разниц, то мы считаем, что по итогам текущего года оно вернется в положительную зону.


Корректировака прогнозов по ключевым финансовыми показателями ПАО «Газпром» (GAZP) по итогам первого полугодия 2017 года


На данный момент акции компании торгуются с P/E 2017 около 4,3 и менее чем за четверть собственного капитала, оставаясь одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.


См. также на Блогофоруме


Банк Санкт-Петербург (BSPB, BSPBP) Итоги 1 п/г 2017: снижение отчислений в резервы и рост прочих доходов привели к рекордной прибыли


Samsung Electronics Co., Ltd Итоги6 мес. 2017 года


ОАК (UNAC) Итоги 1 п/г 2017: финансовые расходы не позволяют зарабатывать прибыль


ЛУКОЙЛ (LKOH) Итоги 1 п/г 2017: «алмазный» рост прибыли


 


Открытые инвестиции (OPIN) Итоги 1 п/г 2017: завершение проекта


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

 


0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.