Интер РАО ЕЭС (IRAO) Итоги 1 п/г 2017 года: снижение операционной прибыли несмотря на впечатляющую топливную эффективность

Компания Интер РАО раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2017 года.


Ключевые показатели ПАО «Интер РАО ЕЭС» (IRAO) 6м 2016 6м 2017 Изменение, %


Совокупная выручка компании увеличилась на 4% — до 437.3 млрд рублей. Наиболее стремительную динамику показал сбытовой сегмент, чья выручка выросла на 10.9% — до 301.4 млрд рублей на фоне увеличения отпуска. Доходы от реализации электро- и теплоэнергии прибавили почти 3% на фоне увеличения выработки электроэнергии на 2.1% и отпуска теплоэнергии на 4.7%. Существенно сократились объемы выручки в дивизионе «Трейдинг» (-34%) – до 24.7 млрд рублей – на фоне укрепления курса рубля и снижения экспортных поставок в ряд стран. Доходы от зарубежных активов сократились более чем на 20%, в том числе, и из-за укрепления курса национальной валюты.


Операционные расходы выросли на 6.1% на фоне опережающего выручку увеличения затрат на покупку и передачу электроэнергии (287.5 млрд рублей, +6.3%). Компании удалось продемонстрировать топливную эффективность и увеличение задействования новых энергоблоков: при возросшей выработке электроэнергии затраты на топливо сократились на 1% — до 59.5 млрд рублей. В итоге операционная прибыль составила 28.5 млрд рублей. Снижение более чем в 2 раза связано с отражением в прошлогодней прибыли дохода от выбытия пакета Иркутскэнерго.  Без учета этого фактора операционная прибыль снизилась на 21%.


Финансовые доходы выросли почти на 18% из-за увеличения размера свободных денежных средств на счетах. Финансовые расходы сократились более чем в 2 раза на фоне уменьшения долговой нагрузки. В итоге чистая прибыль Интер РАО ЕЭС снизилась вдвое – до 29.7 млрд рублей.


По итогам внесения фактических данных мы повысили прогнозы финансовых результатов компании на текущий и будущие годы в части более медленного роста топливных расходов и выручки от мощности по ДПМ.


Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Интер РАО ЕЭС» (IRAO) Прогноз на 2017 год  до выхода после выхода изменение, %


Акции компании обращаются с P/BV около 0.9 и не входят в число наших приоритетов.


___________________________________________


Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.